20世纪90年代以前,日本经济经历了多次经济高速增长与危机的交迭更替,日本银行在原有的经济体制下实施的货币政策取得了较好的宏观调控效果,促成了日本极为成功的经济增长模式,进入90年代,随着泡沫经济的破灭,日本经济陷入了长期地衰退之中,并且出现了通货紧缩的局面,这场危机被称为“失去的十年”。为此,日本银行采取了一系列旨在刺激经济复苏的扩张性货币政策,然而却没有取得预期的效果。20世纪90年代以后,日本货币政策效力如何?为了解决这一问题,本文从理论与实证的宏观角度展开论述。在考察20世纪90年代以来日本银行一系列货币政策演变的基础上,本文从宏观的角度对日本货币政策的效力进行了理论与实证的详细分析。在理论分析中,本文运用了IS—LM模型,根据对日本相关数据整理的结果,计算出投资和货币需求各自利率弹性的大小,判断IS曲线和LM曲线的走向和斜率,勾勒出符合日本实际的IS—LM模型。通过比较分析的方法,发现日本的IS—LM模型与传统的西方宏观经济理论中的IS—LM模型存在差异,即日本的IS—LM模型发生了变形,证明了日本货币政策的失效。在实证分析中,本文以利率与货币供应量为切入点分析利率、货币供应量对消费、投资、进出口及GDP的影响,结果发现日本的货币政策传导机制在以上的几个方面均受到阻碍,货币政策收效甚微。总之,本文的写作目的旨在通过探索日本货币政策的有效性与不足,为我国更加有效地制定与实施货币政策提供借鉴。通过分析发现,20世纪90年代以来日本货币政策的效力呈下降趋势。扩张性货币政策对经济的刺激作用有限,只是在一定程度上稳定经济,无法发挥独立自主地刺激经济的作用。