随着国家经济的转型,资本市场涌现了并购浪潮。成功的并购能够促使企业做大做强,但失败的并购会给企业带来损失和财务风险。在这些失败的案例中,有些很难从传统经济学角度给出解释,相反从行为金融学角度对其进行研究却能给出合理的解释原因。医药行业牵涉到民生问题,为国民支柱行业,同时又是近期并购市场上最为活跃的行业之一,研究医药行业的并购活动,并对其中非理性部分做出解释可以为该行业的公司治理提出全新意见,促进行业健康发展。本文从行为金融学出发,以医药行业为例,研究了管理者过度自信、企业并购和企业财务风险之间的关系。首先本文对相关概念和理论进行了梳理。其次,对我国医药行业总体情况进行了概述。然后在已有研究结果基础之上提出了假设并构建了模型。最后通过实证分析对假设进行了检验,并得出了以下结论:(1)过度自信的管理者会更加偏向实施企业并购。(2)管理者过度自信与企业财务风险之间不存在显著关系。(3)过度自信管理者实施的企业并购会增加企业的财务风险。综上所述,通过对管理者过度自信、企业并购和企业财务风险三者之间关系的研究,为医药企业规范公司治理,防范风险提供了依据和借鉴。