2005年7月21日,中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》([2005]第16号),公告决定自2005年7月21日起,调整人民币汇率形成机制,并且一次性将美元兑人民币汇率调升2个百分点,同时开始实行以市场供求关系为主、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,由此拉开了我国第二次汇改的大幕,此次汇改改变了以往人民币单一盯住美元的形成机制,改为参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,标志着我国汇率向市场化改革迈出了重要的一步。浮动汇率制度的形成,对于我国银行间外汇市场的发展起到了重要的促进作用,人民币汇率更富有弹性,为丰富银行间汇率衍生品创造了条件。2011年2月16,国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》(汇发[2011]8号),正式批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易,决定自2011年4月1日起在银行间市场开展人民币外汇期权交易。本文在研究过程中,以汇改后人民币汇率为主线,引入人民币汇率Hurst指数来分析人民币汇率市场的结构特性,并尝试对汇率市场的特性做出解释,在此基础上,利用分数布朗运动下的外汇期权定价模型计算出期权理论价格,并对计算结果进行比较分析,为人民币外汇期权定价提供参考。本文的研究成果主要有：首先,通过引入人民币汇率市场Hurst指数,发现汇改后,人民币汇率市场具有长记忆性,并计算出汇率市场的Hurst指数；其次,在人民币汇率市场具有分形特性的基础上,通过基于分数Black-Scholes模型的外汇期权定价公式,计算人民币外汇期权的理论价值,并与标准的B-S模型计算结果进行比较分析,发现期权的价格与Hurst指数成反比,进一步分析得出,对于相同日期的人民币外汇看涨期权,其价值随Hurst指数的增长而减少,即期权价值与Hurst指数成反比,对于相同日期的人民币外汇看跌期权,其价值随Hurst指数的增长而减少,即期权价值与Hurst指数成反比；看跌期权的价格与Hurst指数的反比例关系表现得更为明显。再者,通过对人民币外汇期权理论价格的计算和分析,证明了基于分数布朗运动下的B-S模型在无套利区间具有与标准B-S模型一致的特性,基于分数布朗运动下的期权价格小于基于标准B-S模型下的期权价格,反应了时间序列的“长记忆性”降低了风险,特别是当现汇价格与行权价格更多的表现为时间价值关系时,这一特性表现得更为明显。