上市公司主营业务变动的现象越来越普遍，不少学者站在长期的角度去分析了主营业务变动对公司业绩和股价收益率的影响，而本文将站在相对短期的视角，来考察投资者针对上市公司主营业务的变化而做出的反应。　　 本文利用2003-2009年A股的上市公司为样本，采用类似短期事件研究的方法进行分析。首先按照市场模型，计算各个公司的异常收益率从及累计异常收益率CAR，通过对比分析和回归分析，研究上市公司主营业务变动对股票收益率的影响。在此基础上，进一步将主营业务变动组分为增加主营业务组和减少主营业务组，研究主营业务的多元化对股票收益率的影响；将主营业务变动组分为资产或股权收购型和自主投资型，来研究主营业务变动方式对股票收益率的影响；将主营业务变动组按照有无董事长变动分为两组，按照董事会持股比例等进行分析。　　 研究结果显示，剔除掉变动不频繁的行业，主营业务变动对于股价收益率有着明显的影响，而在主营业务变动的样本中，通过自主投资进行新项目的公司的累计异常收益率低于通过收购兼并新项目的公司的累计异常收益率；在主业变更的同时被ST的公司的累计异常收益率低于没有被ST的公司；而原有业务较多的公司在变更主业时会有更小的累计异常收益率。