【摘 要】
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可转债市场与股票市场之间存在特殊的信息与风险传递机制,导致两个市场之间波动关联尤为密切。可转债可视为一种内附股票看涨期权的债券产品,其价格与股票价格之间天然的关联性使得两个市场存在频繁的信息和风险传递,可转债市场与股票市场之间的波动存在明显动态影响关系。随着2017年再融资新规出台,越来越多的上市公司选择发行可转债满足其融资需求,可转债发行数量激增、发行融资规模迅速扩大,导致可转债市场和股票市场间
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可转债市场与股票市场之间存在特殊的信息与风险传递机制,导致两个市场之间波动关联尤为密切。可转债可视为一种内附股票看涨期权的债券产品,其价格与股票价格之间天然的关联性使得两个市场存在频繁的信息和风险传递,可转债市场与股票市场之间的波动存在明显动态影响关系。随着2017年再融资新规出台,越来越多的上市公司选择发行可转债满足其融资需求,可转债发行数量激增、发行融资规模迅速扩大,导致可转债市场和股票市场间的波动更加剧烈,严重影响了个人和机构投资者的资产配置决策和收益水平,也不利于可转债市场和股票市场的发展完
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根据2015年实施的新《预算法》,地方政府获得了通过“自发自还”债券融资的权力,自此我国地方政府的债务管理进入一个新的历史阶段。同期,财政部公布了3.2万亿元的地方政府债务置换计划,通过置换包括地方融资平台在内的地方政府负有偿还责任的存量债务,以缓解过渡期内地方政府集中还款的压力,降低短期流动性风险。商业银行作为地方政府债券发行中的主要承接方,在我国地方政府债务证券化改革的进程中发挥了重要的作用。
作为公司金融领域一个重要的研究方向,盈余管理可能会向投资者传达不明确的信息,以影响公司内部与外部的投资决策以及资本市场的资源配置。因此,盈余管理是现阶段亟待解决的一个重要问题,为了控制其产生的负面影响,本文从非正式制度的角度出发,探讨企业盈余管理行为的影响因素。本文采用2010-2019年中国A股股票市场18587个企业年度观察值,利用修正Jones模型计算得出的可操控应计利润和基于地理临近性的儒
近几年,中国经济发展进入“新常态”,正处于经济转型期,实体经济的健康成长对我国的资本市场以及经济发展起到支撑作用。以习近平为核心的党中央始终把“创新战略意识”摆在国家高度上,认为科技创新在国民经济中占有极其重要的地位。在经济发展中,科技创新是引领企业有序、健康成长的重要力量,为资本市场的运行与实体经济的繁荣提供了有力的支持。在资本市场上,分析师发挥着“信息中介”的作用,一方面分析师通过发布研究报告
近年来,金融业的发展极大地促进了经济的发展,对于区域经济发展而言,金融起着非常关键的作用。随着金融业的发展不断深化,最终定会出现金融集聚这一现象。由于经济一体化的逐步推进,各个区域之间的金融资源快速流动,金融集聚也随之产生。世界上出现了越来越多的国际金融中心城市,而金融集聚现象也对地区经济的发展产生了非常有力的拉动作用。随着金融集聚的出现和不断深化,我国也针对金融集聚出台了相应的文件和政策以促进我
2013年,中国提出“一带一路”倡议,实现了更深层次的对外开放,同世界上其他国家之间交流合作更加密切,同时也为世界各国进行经济贸易提供更多元化的平台。当前中国经济实力雄厚,政治力量强劲,国际影响力巨大,世界话语权提升,人民币在国际货币体系中的地位增强。近年来,人民币无论是作为外汇储备货币还是跨境收付结算货币都表现出了国际货币的职能。世界各国都意识到单一钉住美元所带来的弊端,迫切需要寻求新的锚货币,
近年来我国金融体制改革、人民币国际化进程逐步推进,资本账户也逐步放开,外国投资者在我国资本市场的投资占比也不断提升。而汇改以来我国对人民币汇率的形成机制不断完善,陆港通与债券通等互联互通机制实行,一系列改革使得外汇市场与股票市场在国民经济中的作用越发重要,我国股票市场与外汇市场间的联动也更加密切。在我国金融市场扩大开放的同时,我国金融资产也逐渐得到国际市场的认可:我国A股相继被纳入MSCI、富时罗
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