改革开放以来,出口导向型发展策略为中国的经济增长和发展作出了重要的贡献。贸易逐渐成为拉动中国经济增长的主要动力之一。然而,随着对外经济联系的不断发展,进入新世纪后,这种经济政策逐渐暴露出其内在的问题,主要表现在中国从2004年以来不断扩人的外部不平衡现象,主要表现在三个方面:(1)持续扩大的贸易顺差,(2)持续不断的外资流入,和(3)持续上升的人民币汇率升值压力。　　 针对中国目前面临的外部不平衡现象,本文试图回答以下三个主要问题:(1)为什么会外部不平衡现象?(2)如何解决当前的外部不平衡现象?(3)未来如何预防外部不平衡发生?随着国际金融市场的不断整合,资本市场开放程度的不断加深,资本流动对于国际经济关系影响越来越深刻,本文基于这一发展和中国资本流动的现状,主要采用资本流动视角来研究以上三个问题。试图分析资本流动如何影响贸易和汇率,提出外部不平衡的资本流动解释；分析资本流动如何影响不同政策对于调整外部不平衡的效果；并分析资本流动下预防外部不平衡的政策选择问题。本文主要采用理论分析,基于对“新开放宏观经济学(New OpenEconomy Macroeconomics)”框架进行各种拓展来分析本文关注的问题。　　 本文首先建立了一个纳入FDI部门的新开放宏观经济学模型来回答外部不平衡产生的原因。分析发现,在均衡下,随着FDI部门的扩张,被投资国的贸易会出现顺差:而被投资国的货币是否升值取决于FDI的技术条件和垄断程度,FDI的技术水平相对于国内技术水平较高,或者FDI部门的垄断程度较低时,FDI部门的扩张将导致本国货币升值。　　 本文通过一个开放小国的新开放宏观经济学模型分析不同货币和汇率政策对于调整贸易不平衡的作用,同时考虑了资本开放与否对于不同政策效果的影响。模拟发现,无论资本开放与否,较快调整汇率的政策在稳定经济波动上、调整速度上和福利上都要优于调整国内价格的政策。另外,在资本市场更加开放的环境下,相同的调整政策会带来更高的福利水平。对比模拟结果和中国实际贸易顺差调整特征发现,中国贸易不平衡的调整政策是一种混合政策,这是带来实际调整过程中产出和物价波动的重要原因。　　 本文还对争论已久的问题“人民币升值是否能改善中国贸易顺差”进行了理论分析。本文在一个加工贸易经济模型中的分析发现,人民币升值能够改善贸易顺差的必要条件是贸易企业更多的采用外币定价；如果贸易企业更多的采用本币定价,人民币升值无助于改善贸易顺差。　　 最后,本文在一个资本流动直接影响生产和供给的开放小国模型中分析了不同货币和汇率政策对于稳定经济波动的效果。研究发现,一定程度的汇率干预能够有效的降低资本流动对于本国经济的冲击,从而降低经济波动。