自2014年我国债券市场首次打破“刚性兑付”以来,存量债券集中到期,企业债券违约事件频繁发生,呈现常态化趋势。虽然民营企业依旧是债券违约数量规模最大、累计违约金额最多的主体,但在2018年后,国企债券违约呈高速增长现象。特别是像华晨汽车集团和永煤控股等高评级地方国企发生了债券违约,不仅抬高区域性信用风险,并且所引发的债券市场动荡仍在持续。据此本文选择华晨汽车集团债券违约事件作为案例研究对象,在债券违约成因、度量违约风险以及违约处置和防范相关文献研究基础上,形成本文的研究思路:首先,基于财务困境理论,重点剖析导致其发生债券违约的原因。其次,基于分析出的违约成因和信用风险测度方法,衡量在违约前公司内部积蓄的违约风险水平。并针对中介机构对其评级结果滞后情况,进行违约风险预警有效性等方面的探讨。再以发生债券实质性违约为时间节点,在不完全契约理论下,从不同角度剖析了违约带来的经济后果。随后,通过梳理违约后续处置进程,进一步分析处置过程中集团面临的问题及挑战。最后,根据案例分析结论,得出关于防范债券违约的案例启示。基于案例研究的内容,本文得出了以下结论:（1）华晨汽车集团债券违约是企业内外部环境恶化综合作用的结果。外部环境恶化只是其违约风险增加的诱因,集团管理决策欠缺长期思维才是发生违约的根本原因,“母弱子强”的财务特征也为其埋下陷入财务困境的隐患。（2）中介机构对华晨的评级结果未能及时为市场提供债券违约风险提示,一方面是行业竞争加剧、发行人付费模式和“国企信仰”观念导致其未能保持客观中立,另一方面是建立在合并报表数据上的评级结果,可能造成对“母弱子强”型集团风险预警的失效。（3）华晨汽车集团债券违约给投资者信心、公司的信用评级及其自身经营都带来了负面影响,也因此引发了政府及相关部门的高度重视。（4）华晨采用破产重整的处理方式具有一定合理性,但由于司法机关欠缺相关经验,华晨涉嫌“逃废债”行为,导致其后续处置进程缓慢且预期效果不理想。