作为新兴经济体,中国近年来经济发展迅速,与此同时中国企业所造成的社会责任问题也越来越严重,如食品安全事件、员工权益侵犯事件等,日益凸显的社会责任问题也引起了社会大众以及政府部门的高度重视。然而,已有文献关于企业社会责任的研究往往倾向于直接分析社会责任表现对财务绩效或者股东财富的影响,而且在实务操作中企业管理者意识不到企业社会责任表现的战略意义,而这一现象的直接后果就是企业管理者决策过程中往往会忽略了社会责任的战略价值。在经济全球化的背景下,行业竞争加剧是全球经济发展的必然趋势,而产品市场竞争作为一种有效的外部治理机制,可以有效降低信息不对称问题,对投资者的投资行为以及公司基本价值产生积极影响,基于此,产品市场竞争能够对企业股票的特质性风险产生一定影响。此外,极少有文献将企业社会责任、产品市场竞争与特质性风险置于同一研究框架。鉴于此,本文选取我国2011—2016年作为样本区间,以沪深两市A股上市公司为研究对象,尝试着探究企业承担社会责任对股票特质性风险的影响,使用调节效应模型进一步检验产品市场竞争对二者之间影响作用的调节效应,并在此基础上,进一步分析了产权性质与研发支出对二者的影响。不同于以往研究,本文不仅分析了外部市场环境——产品市场竞争的作用,而且基于中国特殊的制度背景,以产权异质性以及研发支出为研究视角综合分析对二者的调节效应,得到了一些可靠的、具有实际意义的研究结论。研究结果表明:(1)良好的社会责任表现可以有效降低企业股票的特质性风险。良好的社会责任表现有利于同利益相关者建立融洽的关系,而融洽的利益相关者关系不仅能够降低消费者的需求弹性,而且能够缓冲经济危机对企业收入的负面冲击,增强企业从危机中复苏的能力,可以给其带来诸多便利,进而能够降低企业风险。(2)积极承担社会责任可以显著地降低企业股票的特质性风险,同时,随着产品市场竞争日益激烈,积极承担社会责任对企业股票特质性风险的抑制作用会得到强化。同时,本文的这个研究发现也证实了企业积极承担社会责任是一种信号传递机制的观点。具体而言,随着市场竞争程度的不断增强,企业为了生存与发展,往往会采取差异化战略,并向外界迅速传递积极的信号,以此吸引利益相关者的关注与支持,降低企业股票的特质性风险,而良好的社会责任表现是这样一种机制。(3)与国有企业相比,积极承担社会责任对股票特质性风险的抑制作用在非国有企业中会更加显著。本文的研究结论表明,非国有企业在社会责任表现方面要好于国有企业。(4)企业研发支出可以有效地降低企业股票特质性风险,而且随着研发投入力度的增强,承担社会责任对股票特质性风险的抑制作用也会随之增强。由此可见,企业社会责任与研发投入在降低股票特质性风险方面具有协同效应。此外,本文的研究结论对已有文献也起到了一定的补充作用,为外部投资者与债权人提供了具有实际操作意义的参考,为政府相关部门制定有关政策法规给予理论上的指导与建议,促进社会总福利的改善,具有重要的现实意义。