随着全球经济一体化,中国企业家肩负着振兴民族经济的重任,企业的经营扩张模式也已发生转变,从原传统经营方式转向实行强强联手、互补共进,通过并购重组进行外延式扩张,并通过签订对赌协议解决双方间关于估值、风险承担等问题。本文从对赌协议的功效、利弊角度出发,通过若干案例分析,分别阐述对赌协议对企业并购重组活动正反两方面影响。采取上市公司年报、公告、券商研究报告等公开数据和信息内容进行分析研究,借鉴国内外关于对赌协议理论研究成果,以这些资料和数据为基础,详细论述对赌协议运用中导致并购重组成败的影响因素。通过分析正反案例得出在并购重组中运用对赌协议的影响如下:1、正面影响:对赌协议在企业并购重组中的积极影响主要表现为有利于实现标的企业未来价值,和帮助收购方规避不确定性风险的功能,并促成并购双方更好更快地达成合作。使用对赌协议可以让收购方减少由于信息不对称、代理制度存在、外界环境变化引起的风险;同时因为对赌协议往往设有期权调整机制,可以激励被收购方管理层以更积极的工作状态经营企业,让并购后的新实体良好实现过渡和融合。应用对赌协议条款,对企业价值进行适当合理评估,可以有效地提高并购重组的质量。2、反面影响:通过分析反面案例可得出,不合理运用对赌协议,对赌条款设置不符合实际情况,对赌溢价过高、并购动机不正确,不遵守对赌规则等,都会引起业绩对赌失败,从而让并购活动失败。在对赌失败代价上,收购方往往比被收购方承担更多风险,收购方不仅有可能无法收回前期支付的对价成本,还会面临由于并购失败引起自身企业股价大幅波动风险和巨额商誉减值风险。本文通过分析对赌协议对企业估值评价和促成合作的积极影响面,以及对赌协议运用不当带来的并购失败等不利影响,建议对赌双方要充分了解对赌协议的双面性,提出运用好对赌协议机制的建议,尽量发挥对赌协议正面影响力,最终达成并购双方共赢。