积极发展混合所有制经济是自2013年十八届三中全会中做出的决议,目的是为了更好的深化国有企业改革的布局。因此开展混合所有制改革也成为了国企改革的重要措施,并由此逐步形成了“由点到面”,由“中央到地方”的发展态势。医药企业是关乎国计民生的重要产业,因此国有医药产业的混合所有制改革在未来将更加引人瞩目。云南白药是我国医药行业的知名企业,2014年起云南白药就开始了混合所有制改革的规划,在深化国企改革的不断推进下,云南白药积极引入非国有资本、更新组织架构、革新治理机制来推进混合所有制改革。由于其在改革中所选择了独特的并购母公司路径,因此云南白药的混改模式也被称作“白药模式”,是一个值得深入研究的案例。同时伴随着我国资本市场规则日益成熟,并购在未来将会越来越规范且呈体系化,并购交易是否能对主并企业的绩效带来影响、国有企业如何改善并购后企业绩效等议题都值得深入的探讨。本文以云南白药集团混合所有制改革为背景,运用案例分析法分析研究云南白药反向并购母公司白药控股案例。首先本文的对医药企业整体行业发展与并购特征进行了分析,然后通过从云南白药企业发展背景、现状、并购动因与并购情况三个部分对案例进行了具体的介绍与分析,研究云南白药本轮并购开展的动因与路径。在绩效分析部分本文采用了事件研究法与财务指标法,并结合我国《中央企业综合绩效评价实施细则》的要求,选择了四大财务指标体系:偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标及成长能力指标作为评价云南白药财务绩效的指标。通过对云南白药开展并购前后相关财务指标纵向对比分析以案例分析的形式研究云南白药混改后的财务绩效是否有所提升。通过对云南白药绩效的分析得出结论与建议,以期能够对已经着手并购或正在观望的医药企业以及国有企业提供范式参考。