我国经济已经进入新的发展常态,但经济发展动力不足,产业结构升级受阻,产业政策精准而有效的实施对我国经济的发展尤其是微观企业的发展产生重要的影响。产业政策如果实施合理,则能够引导公司正确投资,推动产业升级,实现资源合理配置,否则,降低资源利用效率。因此,在当前经济高质量发展阶段,研究产业政策对我国经济结构的调整具有重要的意义。企业投资效率的水平决定企业可持续发展能力。关于投资效率的研究,大部分学者集中于微观层面,而对宏观产业政策的研究相对缺乏。资本市场在发展过程中,不可避免受到政府对经济干预的影响,但是政府的产业政策是否真的有效,对企业投资效率又产生怎样的影响?另外,如果同时考虑企业竞争战略的因素,产业政策如何影响企业的投资效率并且企业竞争战略又发挥了怎样的作用?最后,产权性质差异、成长性差异、市场化程度差异以及市场范围差异对产业政策与投资效率的关系产生怎样的影响?通过研究这些问题对于完善产业政策,提升企业投资效率,具有重要意义。本文利用A股上市公司2006-2017年的样本,考察了产业政策与投资效率的关系,企业竞争战略与投资效率的关系,以及企业竞争战略在产业政策与投资效率之间的调节作用。研究表明,产业政策支持的企业其投资效率会降低;与低成本战略相比,差异化战略更可能提高企业的投资效率;考虑企业竞争战略的调节作用,与低成本战略相比,差异化战略更可能缓解产业政策与投资效率的负相关性;进一步区分产权性质差异、成长性差异、市场化程度差异以及市场范围差异对产业政策与投资效率关系的影响,研究发现在非国有企业、成长性较低的企业、市场化程度较高的地区以及非出口型企业,产业政策支持的企业,其投资效率会降低。根据以上结论,本文提出相关的政策建议。