近年来“中国奇迹”使中国成为世界瞩目的焦点,大家开始密切关注中国的经济增长问题,其中最流行的说法是投资、消费与出口的“三驾马车”理论,而投资与消费作为衡量中国内部经济发展的主要指标,更是受到广泛的关注。目前大家普遍认为中国的投资消费结构严重失衡,经济存在“投资过热、内需不足”的问题。本文从统计数据、经济增长理论与计量实证三个角度分析了这一说法,发现人们对中国的投资消费结构问题存在一些误判,本文重点对这些误判进行了修正,并探讨了解决结构失衡问题的主要途径。第一个误判是认为中国消费率过低、投资率过高。本文对历年《中国统计年鉴》公布的消费率与投资率以及相关数据进行了分析,通过对1995-2011年官方统计数据的修正,本文发现目前的统计对最终消费支出严重低估了,而资本形成总额有所高估,从而导致消费率被低估、投资率被高估,形成了人们对中国投资消费结构失衡问题的错误认识。本文通过修正发现,中国的消费率和投资率实际上都在合理的测算范围内波动,两者的差距缩小的进程也比较缓慢。修正后消费对经济增长的贡献率始终高于投资,可见中国的国内消费并没有大家想象的那么疲软,而投资过热也是一个流行的错误。第二个误判是消费比投资对经济增长的作用更重要。本文引用拉姆齐模型研究了消费和投资在经济增长理论中的作用。通过对居民消费和企业生产的最优行为选择进行分析,本文发现对于短期的经济增长而言,即期消费的增加会降低经济增长、资本和消费的稳态水平,加快经济向稳态水平的收敛速度,因此消费的推动作用比投资更大。相对而言,资本积累在短期并不能马上得到回报,对经济增长的推动作用有限。但是在长期发展中,由储蓄转化而成的投资对其他生产要素具有很强的外部正效应。人们强调刺激内需的说法局限于短期的经济增长角度,要保证经济长久持续的增长,就不能忽视投资的重要性。第三个误判是认为投资与消费是拉动中国经济的重要“马车”。本文利用时间序列相关数据,采用普通最小二乘法、ADF单位根检验、VAR模型、脉冲响应函数分析、方差分解分析和格兰杰因果关系检验等方法对投资、消费和经济增长之间的关系进行了实证研究,发现投资与消费并不会必然拉动经济的增长,它们更多的是经济增长的结果而非原因。计量结果同时告诉我们投资与消费之间存在强烈的挤出效应,这阻碍了两者对经济增长的传导作用。因此优化投资与消费的结构、建立两者良性的传导机制,是解决中国投资消费结构失衡问题的根本途径。最后一个误判是政府应该重点降低投资率、提高消费率。本文统计修正和计量实证的结果告诉我们,要解决中国投资消费结构的问题,最重要的不是改变两者占GDP的绝对比率,而是优化投资与消费各自的结构,推动产业结构优化升级,从而建立两者之间的良性传导机制,使两者能对促进中国经济持续、健康、快速的增长发挥更大的作用。