伴随我国艺术品市场快速发展和艺术品市场与金融市场融合的深化,艺术品金融市场得到了快速的发展。特别是从2009年开始中国特有的文化产权交易所形式艺术品金融发展模式出现后,文化产权交易所经历了艺术品份额化和邮币卡交易两轮投资热潮,成为我国艺术品投资的重要交易市场。以我国邮币卡交易模式的代表南京文化产权交易所来看,到2015年交易额达到7830亿元是当年传统拍卖形式艺术品交易额的近27倍。艺术品投资市场和金融市场的紧密结合使得艺术品金融市场和股票市场之间关联性效应也变得更加明显,股票市场的大幅波动会对艺术品市场产生影响。本文回顾了艺术品投资、艺术品与金融市场之间的关联性相关文献,并结合我国艺术品以及股票市场现状分析,通过基于消费的资本资产定价模型建立艺术品和股票定价模型。最后通过运用GARCH-BEKK和DCC—GARCH模型以及脉冲响应分析对我国沪深股指以及艺术品金融市场之间的波动传导效应进行实证研究。本文通过理论分析和实证研究得出了以下几点结论:(1)证实了艺术品金融市场受股票市场的单向波动溢出。(2)证实了我国艺术品金融市场和股票市场对数收益率波动明显受自身前期波动的影响,并且这种波动的影响较为持久。(3)艺术品金融市场与股票市场存在波动传导效应,市场间呈现动态正相关。本文的创新之处在于,对于我国股票市场与艺术品市场之间价格波动关系引入基于消费的资本资产定价模型进行了详细的分析;本文用南京文化产权交易所综合指数作为艺术品市场收益率的代表,更好的体现了当前中国特色的文化产权交易所艺术品金融市场发展情况;使用GARCH-BEKK和DCC—GARCH模型对于两市场间的波动传导效应进行实证分析,并给出政策建议。