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城投债是地方政府隐性债务的重要组成部分,防范及控制城投平台风险是防控地方政府债务风险的重点。本文以2009-2018年间1106发债平台城投债平均利差、250个发债城市的城投债平均利差作为样本,使用基于机器学习的网络分析方法构造了发债平台间和发债城市间的风险溢出网络,该网络反映了城投债市场的动态风险传染路径。本文进一步研究了城投债风险溢出的影响因素。结果表明,短期负债率越高的平台风险传染能力越强,而《预算法》和当地政府更透明的财政状况能够抑制发债平台的风险溢出。城市间城投债风险传染主要受政府补贴和财政透明度的影响,政府补贴高、财政透明度低的地区传播风险的能力越强。