2006年5月8日,定向增发作为资本市场再融资的一个渠道,被列入法律当中。自此,股权分置改革在我国迈入了崭新的殿堂。相较于公开发行,定向增发发行要求低,费用成本小,发行流程相对简易,致使定向增发在我国迎来了一波热浪,成为了企业最热衷的融资工具。纵观国内外的研究,面向整个市场的相关研究比较普遍,而具体分析单一行业的研究比较少,故本文选取房地产行业进行研究,选取单一行业可以更紧密的联系到实际市场当中,并补充这一研究领域的空缺,具有现实指导意义。本文选取2006年至2016年9月份59家房地产上市公司为样本,以事件研究法和多元线性回归为主要方法,预案公告日为事件日,主要研究公告日附近进行定向增发是否会对市场带来显著市场效应,并采用多元线性回归方法研究了影响该效应的主要因素。首先,本文对前后共计41天的异常收益率以及累计异常收益率做单样本T检验,发现异常收益率在事件日前三天出现了显著的正向市场效应,并在公告日当天达到最大值,累计异常收益率在公告日前两天出现显著性正值,并持续到事件窗口末期,说明该事件能够带来短期公告效应。其次,本文分析了增发对象包含大股东是否对公告效应产生显著性影响,将样本分为两组进行独立样本T检验,结果发现有大股东的参与,市场表现出更高的正向反应。最后,本文还将对影响公告效应的因素做多元线性回归分析,结果表明,筹资规模、大股东参与与公告效应成正比,公司总资产规模与其成反比。本文阐述了我国定向增发的成长之路,制度规定,该融资模式的优缺点,再加之实证研究,有助于帮助投资者深入了解定向增发带来的公告效应。本文还提出了一些建议:增加信息披露的透明度,杜绝利益输送,加强监管,切实保证融资使用方向,提升融资质量并向非传统行业靠拢,增加发行对象的多样性。