近几年,在国家政策的大力鼓励、资本市场的鼎力扶持和行业高速发展的大背景下,我国资本市场运作活跃,多家上市公司通过市场化的并购重组进行产业整合,力求实现跨越式发展。互联网行业现在已全面融入我国社会经济各个领域,成为生产和生活的新型平台和变革力量,推动了我国社会信息化的不断进步,引领各行业的发展趋势。作为互联网重要领域的游戏行业,在近几年的资本市场中表现十分活跃。在游戏行业的并购热潮中,部分传统制造企业或周期性行业的上市公司,通过并购重组涉足游戏行业,积极进行业务转型升级,在新兴行业中寻找新的战略发展方向与业务支撑点。本文选择聚力文化并购美生元这一案例作为研究对象。在对并购重组事件的分析中,本文首先介绍了并购重组方案,美生元完成业绩承诺和业绩承诺期满后业绩大幅跳水的过程。其次,本文结合相关理论分析了并购的动因。在对并购绩效的研究中,本文利用事件研究法,对聚力文化并购前后共六十个交易日的市场绩效表现进行对比分析,并从偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四个方面,分析并购美生元对聚力文化长期经营绩效的影响。最后把此次并购案例进行总结,并为其他企业跨界并购带来相关启示:一是短期内并购交易获得了积极的市场反馈,短期来看双方的绩效和公司价值都得得到了提升。二是本次并购并没有持续为聚力文化带来正面影响,特别是在业绩承诺期满后,由于业绩承诺期满后业绩大幅下降,计提了巨额商誉减值损失,绩效不尽如人意。并且从美生元近乎“精准”地完成业绩承诺,以及业绩承诺期满后业绩的迅速陨落,说明其存在盈余管理的可能,也证实了聚力文化高溢价收购美生元的资产价值存在虚增的情况。三是设置了业绩承诺条款后并购方依然不能“高枕无忧”。应该审慎对待标的资产的估值,设定合理的业绩目标,在日常经营的过程中也应该加强监管,防止业绩补偿甚至违约情况的发生。