高管薪酬作为一直备受社会关注的问题,尤其是2008年前后高管薪酬不合理事件层出不穷,更是将高管薪酬问题推至社会的风口浪尖,不仅引起巨大的社会反响,相关部门也对高管薪酬这一问题高度重视,中共中央政治局等政府机构也就高管薪酬不合理事件出台了一系列的法律法规。本文在上述背景下,结合前人的研究方法和研究结论,对高管薪酬激励有效性问题展开了研究。本文共选取了921家沪、深A股上市公司2006-2016年的数据作为研究样本,样本控制充足,使研究结论更具说服力。通过向量自回归模型(VAR)和向量误差修正模型(VECM)对高管薪酬与公司绩效之间关系的具体表现形式以及高管薪酬到底受哪些因素影响这两个问题进行研究。根据研究的实证结果,我们发现高管薪酬与公司绩效之间存在双向的因果关系,即高管薪酬受公司绩效影响的同时,公司绩效也受高管薪酬的影响,且不仅受彼此当期值的影响,还受过去值的影响,另外随着时间越久,其影响程度也相应越小;高管薪酬与公司规模之间存在长期均衡关系,即协整,通过对高管薪酬和公司规模构建向量误差修正模型,发现高管薪酬关于公司规模的长期弹性系数为48.5826,短期弹性系数为32.7210,误差修正速度大小为0.0970;在其他变量保持不变的情况下,国有企业的高管薪酬水平相对于非国有企业的高管薪酬水平要低;资产负债率既对高管薪酬会产生显著的负向影响,影响系数为-0.0016,同时也对公司绩效产生显著的负向影响,影响系数为-0.0091;第一大股东持股比例和高管薪酬之间存在较为显著的负相关性,参数估计值为-0.0005,但是第一大股东持股比例和公司绩效之间又存在显著的正相关性,参数估计值为0.0007;另外研究中发现董事长与总经理两职兼任情况、是否设立薪酬委员会这些变量与高管薪酬之间的关系并不显著。