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次贷危机中,美联储货币互换替代IMF发挥国际最后贷款人(the International Lender of Last Resort,ILLR)作用而备受学术界关注,但对其产生道德风险的研究极少。道德风险作为履行ILLR职能的一个最重要成本,如果不对其进行深入研究找出相应对策,很可能为下次金融危机埋下祸根。本文美联储货币互换的道德风险进行深入探究,并提出相应的措施,具有重大的实践指导意义。