IPO抑价一直以来都是金融领域的热点,这点在我国资本市场表现得尤为突出。截止到目前,对IPO抑价问题的研究依然没有统一的定论,各学者对抑价成因的解释也只有解释力强弱之分。我国目前已经建立了包括主板、中小板、创业板、新三板以及区域性股权转让市场在内的多层次资本市场体系,作为服务高新科技成长性企业的创业板市场在其中扮演者十分重要的角色。自设立以来,我国创业板市场就有着发达国家甚至其他新兴市场难以企及的高IPO抑价率。IPO高抑价现象不仅招致众多投机资本涌向发行市场,造成了社会资本的浪费,不利于资本市场的资源配置;而且提高了发行方在一级市场上的融资成本,降低了筹资规模。另外,后期股价的大幅度下跌,极大损害了投资者的利益,不利于资本市场健康发展,威胁社会稳定。本文立足创业板市场,着眼于创业板上市公司的股东结构,不仅从理论层面分析了股东结构依赖何种路径来影响上市公司的IPO抑价,而且采用多元回归和稳健性检验的方法着重分析了大股东控制、PE/VC参与和创业板市场IPO抑价的相关性。实证结果表明:我国创业板上市公司的第一大股东持股比例与创业板市场IPO抑价率之间呈现负相关关系,第一大股东持股比例越高,IPO抑价率越低;上市公司股东中有PE/VC参与会对削减IPO抑价率有重要作用。另外,借助实证分析方法,本文也验证了发行公司成长性以及投资者热情对创业板IPO抑价具有重要影响。对此,本文认识到对公司股东结构进行合理设计有助于降低创业板上市公司IPO抑价,主张通过优化股东结构,加强公司治理;扩大机构投资者规模,强化监管执行;对中小投资者进行投资教育,合理引导社会资本等措施来降低创业板市场IPO抑价水平。