可转债是一种较为复杂的金融衍生品,具有许多嵌入式期权。国内外有很多学者采用不同方法对可转债定价进行研究。主要有 BS法、二叉树法、有限差分法、蒙特卡罗法等。本文采用蒙特卡罗方法对中国的可转债定价进行研究,考虑了利率期限结构和债券的信用风险,以及可转债条款中的提前赎回权、回售权和向下修正转股价条款对可转债定价的影响。　　本文首先对国内外可转债定价研究理论进行回顾,并确定研究使用的包含债券风险溢价、股价运动路径的双因素定价模型。第二章则考虑提前赎回权、回售权和向下修正转股价条款对可转债定价的影响,并给出了蒙特卡罗方法下,每条路径的可转债最优执行策略,进而得到可转债定价模型。第三章中确定定价模型中的参数。本文使用银行间国债市场的即期收益率曲线作为利率期限结构;使用可比公司法确定可转债的信用风险溢价;使用矩阵法确定的预期收益率来估计可转债存续期间正股收益率,并使用历史收益率的标准差作为未来标准差的估计值。第四章本文针对2013年11月至12月在国内市场交易的23只可转债定价进行了实证分析。　　本文最后得出结论是,可转债市场价格平均被低估10％,并尝试从投资者预期和投资者与发行人博弈两方面对此进行解释。同时本文提出了国内可转债投资的两种策略,多头策略和套利策略。多头策略下投资者持有股性较弱而债性较强的可转债,可以有效减小可转债价格下跌风险,同时保留可转债价格上涨的机会。套利策略下,投资者在可转债市场价格出现偏差,转股权时间价值为负而出现套利机会时,通过套利交易获取无风险利润。