从国际经验来看,离岸市场不仅改变了全球金融市场,也促使日元、美元成为全球重要的储备货币和支付手段。随着中国外汇市场的逐步放宽,香港人民币离岸市场的成立,“一带一路”战略的提出,亚投行的成功建立,人民币已在走向国际化的道路上迈出了坚实的步伐。但我国外汇市场是否会在新时期呈现新的现状,在岸市场与离岸市场间的相关关系又会出现何种变化,谁又会在新时期掌握人民币汇率定价权?本文基于这样的思考,分析了香港离岸人民币市场成立以后,在岸、香港离岸及境外无本金交割市场间的相关关系。首先,本文阐述了选题的背景及研究意义,说明了研究的重要性与实用性。同时介绍了本文的研究框架及创新点,并对研究离岸市场以及研究在岸与离岸市场相关关系的文献做了梳理。其次,详细介绍了在岸与离岸人民币市场建设,在岸与离岸外汇市场发展现状,从现实层面分析了三个人民币外汇市场间相关关系。并且从利率平价理论和价格发现理论两个角度分析了本文的理论基础。再次,通过描述性统计,分析了各个市场汇率收益率的均值及方差特征,并在此基础上综合运用基于VAR模型的格兰杰因果关系检验、脉冲响应分析以及方差分解分析的方法,分别对各个市场间即期以及远期汇率收益率的短期相关关系做了实证研究。通过研究发现,香港离岸市场,在即期以及远期方面都具有价格引导作用,因此得出香港离岸市场在新时期已掌握人民币汇率定价权。最后,本文提出了对加强我国在岸人民币市场和离岸人民币市场建设的政策建议,包括加快推进利率市场化改革、推动人民币汇率形成机制改革、强化香港离岸人民币金融中心的地位、扩大在岸与离岸人民币循环等。