我国非金融企业杠杆率相较于发达国家一直处于较高状态,早在1999年我国就因国企的高负债和银行的高不良贷实施了以政府为主导的政策性债转股,但实施对象单一,集中于国有企业。2016年《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》颁布,标志着我国正式开始实施市场化债转股。本轮市场化债转股强调利用市场化、法治化的方式,采取综合举措逐步降低非金融企业的债务水平和杠杆率,以防范金融风险,重点关注因高负债而财务负担过重的战略性新兴产业领域,并将实施对象进一步扩展至民营企业,但目前民营企业成功案例较少。民营企业的发展对国民经济产生着重要影响,研究民营企业市场化债转股对改善民营企业债务问题、提升我国经济实力具有重要意义。浙江华友钴业是新能源产业链上游龙头企业,民营上市公司。在企业快速扩张发展的同时受到行业周期的影响,为解决企业面临的财务危机和负债问题,企业实施了市场化债转股。文本首先对华友钴业市场化债转股事件进行了全面梳理,总结了其市场化债转股模式特点,分析了其退出阶段、实施阶段的具体流程。运用鱼骨图分析法对企业进行市场化债转股的动因进行分析,研究发现:华友钴业面临行业下行,原材料成本增加,企业经营现金流量下行等系列问题;另外,华友钴业向新能源行业布局,属于市场化债转股所支持的企业类型。运用事件研究法和财务指标法对企业进行市场化债转股后的长短期绩效进行分析,研究发现:华友钴业实施市场化债转股后能够改善企业的治理结构,提高资金流动性,短期内有效降低企业的股权质押率并且有利于企业战略的进一步实施。