本文通过锦江收购铂涛的案例,对当下中概股回归浪潮过程中,私募股权机构投资中概股的退出战略进行了探讨。第一,讨论了私募股权机构在中概股私有化转板再上市过程中的动机及作用。境内外市场估值差套利机会是私募参与这一过程的直接动因。第二,分析了私募股权机构的退出路径及选择标准。中概股投资项目在中国有四种主流退出路径:上市、借壳上市、新三板挂牌、并购。本文着重从实践角度分析了各退出路径下的差异及操作中的实际问题。对于中概股投资项目的退出方式,私募股权投资者尤其看重时效性、风险性及便利性三项标准。第三,探讨了退出支付方式的选择及投后管理实践问题。在并购退出支付方式的选择方面,从投资者角度总结了现金支付的优势。在投后管理方面,积极的投后管理有助于投资者成功退出。本文主要有两方面贡献。学术方面,本文基于理论框架分析了实践中的新兴问题;实践方面,本文为私募投资者提供了指导及启示。