对我国资本回报率的测算一直是近年来国内外研究的热点问题，但当前的研究成果基本上都是基于全国平均水平和视角，而对于某个地区或组织的资本回报率测算却少有涉及。山东省是我国的经济大省，国内生产总值一直位居全国前列，其制造业在工业中占据着主导地位。对山东省工业制造业资本回报率测算与利润来源进行研究，对于探寻山东省经济增长动力，具有重要意义。本文选取了2007-2012年6年间的山东省工业制造业共40家上市公司作为研究样本，采用实证研究的方法，以净资产收益率和总资产收益率作为衡量资本回报率的核心指标，多角度选取研究变量，对240个样本数据进行面板数据回归分析。研究结果表明，山东省工业制造业企业的资产负债率与资本回报率负相关，职工薪酬与其正相关，机器设备增长率与其正相关，技术人员数量与其正相关，股权集中度与其呈现正U型相关。山东省工业制造业企业的利润来源于较低的负债水平，人力资本、技术资本、固定资产的投入以及合理的股权结构。本文分为六个部分。第一部分为引言，介绍了本文的研究背景、选题依据、研究的具体问题以及研究问题的意义和价值。第二部分是文献综述和理论基础，回顾了国内外关于资本回报率和传统杜邦分析体系的研究成果，并作简单评述，对成本收益理论和价值创造理论进行了总结。第三部分是研究方法与设计，包括样本数据的选取，变量的设计、假设的提出和模型的选择。第四部分为描述性统计及检验，分别对自变量和因变量进行了描述性统计，并对模型进行了F值检验和Hausman检验以确定模型的回归模式。第五部分是实证结果与分析，本文用EViews6.0对模型进行回归，并根据回归结果进行分析。第六部分是结论与政策性建议，根据本文研究的问题和实证分析结果提出本文的结论，并探寻山东省工业制造业企业的利润来源，在此基础上提相应出政策，建议山东省工业制造业企业在维持合理的股权机构基础上，控制资产负债率、拓宽融资渠道加大对人力资本、技术资本、固定资产的投入力度。通过本文的写作，作者深切感受到对山东省工业制造业企业这种区域主体的资本回报率的测算和利润来源研究的重要性，本文的创新点在于对研究对象和变量指标的选取以及研究结果方面的改进。然而由于作者能力有限，本文也存在一定的研究局限性，希望以后国内学界能对这一领域的探索和研究更加深远。