房地产业作为我国国民经济重要支柱产业,在我国GDP增长的过程中起到重要作用。房地产业的快速发展,促使房地产市场存在过度投机行为,导致房价不断上涨、房价泡沫不断膨胀。在当前房价泡沫膨胀到一定程度的情况下,受宏观经济下行、人口红利消失等宏观环境发生变化影响,会导致房地产市场受到巨大冲击。由于房地产业是资本聚集型产业,这种冲击很可能引致房地产金融风险,甚至影响到社会经济的健康稳定发展。因此,在当前宏观经济大背景下,研究房价泡沫与房地产金融风险的关系,系统探讨两者之间的区域联动机制,并实证检验两者间的时空联动程度,讨论地区间的异质性反应具有重要的理论意义与现实意义。本文系统研究了货币政策影响下城市间房价泡沫的溢出效应及房地产市场房价泡沫与房地产金融风险的时空联动关系。首先,分别对房价泡沫与房地产金融风险概念界定,对房价泡沫与房地产金融风险的相关理论进行阐述。其次,构建房价泡沫与房地产金融风险指标,对28个大中城市的房价泡沫与房地产金融风险进行测度,对房价泡沫与房地产金融风险的联动机制进行刻画,进一步分析在货币政策影响下,不同地区的房地产市场所呈现的异质性响应,以及不同地区的房地产市场间的联动关系。研究发现,货币供应量的冲击对各城市房价泡沫均存在显著影响,经济较发达地区由于金融业较发达,更不容易受到货币供应量冲击的影响引致房地产金融风险,中西部城市更容易受到货币供应量冲击引致房地产金融风险;一线城市与东部地区城市房价泡沫受到冲击时,对其他城市房价泡沫的空间溢出效应及房地产金融风险的影响更加明显。研究结论对更好地理解房价泡沫与金融系统的风险传染机制及优化货币政策调控机制具有重要意义。最后,根据本文的理论分析以及研究结论,针对货币政策对房地产市场的异质性影响、房价泡沫与房地产金融风险存在区域间的联动,提出了有一定针对性的对策建议,对我国房地产市场的健康发展具有一定的现实意义。