普通纪念币是为纪念国际或本国的政治、历史、文化等方面的重大事件、杰出人物、名胜古迹、珍稀动植物、体育赛事等而发行的货币,且为法定流通货币。目前其在发行过程中采取等值兑换方式,但在二级市场交易过程中价格远高于面值,货币属性已转化为投资品属性。故本文参考收藏投资品相关研究,对其投资价值进行研究。本文从理论分析和市场分析两方面为普通纪念币投资价值的合理性提供依据,并以收益率为研究对象展开对投资价值的研究,其中收益率采用交易收益率(仅在二级市场买卖获得的收益率)和溢价收益率(等值兑换后在二级市场卖出的收益率)两个维度度量。运用RSR回归模型验证得普通纪念币具有投资价值,且目前其投资价值主要体现在溢价收益率中,同时普通纪念币的投资价值相对高于贵金属纪念币和邮票。运用线性回归模型分析发现:发行时间距交易时间越久远、发行价格越低、发行数量越少、则溢价收益率越高,普通纪念币的投资价值越高,且部分发行题材如生肖贺岁币等的投资价值高于其他题材普通纪念币。本文的研究一方面可为普通纪念币投资者的投资决策提供一定建议,另一方面也对政府在普通纪念币领域的改革具有一定参考借鉴价值。