为符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出的红筹企业开拓境内上市路径是国家创新驱动发展战略的要求,也是资本市场对外开放的选择。红筹企业本身也因境内估值高、境外证券市场受新冠疫情影响持续波动、信誉受“瑞幸咖啡”事件影响陷入危机等原因,回归境内市场上市的动机愈加强烈。于此,一系列法律规范、政策规范也已落地,为红筹企业境内上市搭建了发行存托凭证与发行股票两条路径。目前红筹企业境内上市所依据的法律规范主要是新《证券法》、《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》、科创板系列规则等,《证券法》作为基本法鲜有涉及红筹企业相关的具体规则,科创板等规则也因“急用先行”而存在较多需要考量或弥补之处。为此,对科创板仅有的2家红筹企业的上市历程、风险因素、信息披露内容、科创板上市委问询重点等内容进行分析,归纳出红筹境内上市亟待法律保障的三项主要问题:主体准入、信息披露、域外管辖及执法合作。这三项问题是红筹企业境内上市历程中的三个关键点:是否有资格上市、如何在以信息披露为核心注册制中实现上市、如何对其上市过程中及上市后的行为进行有效监管。主体准入制度需在现有框架下承认具有差异化表决权的主体、允许尚处于未盈利状态的企业实现上市,且明确VIE架构的合法性;信息披露需进一步结合红筹企业跨境融资、股权结构复杂的特性,强调穿透式披露、境内外同时披露,且允许以等效会计准则或境外会计准则进行财务信息披露;域外管辖及执法合作要在新《证券法》的框架下明确跨境管辖范围、拓展跨进执法合作方式,且要重点加强与红筹企业境外注册地、上市地的监管执法合作。