近些年我国生物医药行业快速发展,在国家鼓励企业研发创新以及我国金融市场不断完善发展的外部环境下,一大批致力于创新药物研发的生物医药企业进入资本市场,推动了我国生物医药企业融资上市和并购交易进入高峰。面对生物医药企业特有的研发属性和价值构成特点,如何合理准确地评估生物医药企业价值,成为我国资本市场当下关注的热点问题。传统估值方法参考被评估企业历史销售数据以阶段增长模型来预测企业未来销售业绩变化状况,并以固定折现率对企业未来自由现金流量进行折现计算被评估企业价值,在实际估值过程中,受生物医药企业研发产品预期收益的不确定性影响,传统估值方法很难准确预测生物医药企业研发产品创造的预期潜在收益以及企业未来整体销售业绩的变化状况,另外,静态折现率思想也与生物医药企业不同成长阶段的风险收益特征不相匹配,导致估值结果与生物医药企业实际情况存在一定差异。本文研究目的是结合生物医药企业的特点和价值构成状况,对传统估值方法存在的上述问题进行优化,以解决传统估值方法在评估生物医药企业价值过程中存在的销售业绩预测不准确和静态折现率问题,给当下生物医药企业价值评估研究提供相关借鉴和参考。基于上述研究背景和研究目的,本文以生物医药企业价值评估为研究主题,在参考生物医药企业价值影响因素和价值评估方法相关文献,分析生物医药企业特点和价值构成状况的基础上,针对传统收益法FCFF估值模型在评估生物医药企业价值过程中存在的销售业绩预测不准确以及静态折现率问题进行了优化。一方面,针对传统收益法存在的销售业绩预测不准确问题,本文参考生物医药企业价值影响因素相关文献以及分析生物医药企业特点,充分考虑了生物医药企业预期销售业绩的各种影响因素,对传统收益法估值的销售业绩预测方法进行了精细化预测优化;另一方面,针对传统收益法在估值过程中存在的静态折现率问题,本文基于资本资产定价模型和企业生命周期理论对企业在未来各成长阶段所匹配的折现率进行动态化预测,以反映生物医药企业不同成长阶段面临的动态风险收益特征。文章最后以科创板生物医药企业微芯生物为例展开了估值研究,评估结果验证了基于收益法FCFF模型的生物医药企业价值评估优化方法具有一定的合理性和适用性。研究结果表明:本文优化后的收益法FCFF估值模型,相比传统收益法FCFF模型可以更加准确地预测生物医药企业研发产品创造的预期潜在收益以及未来整体销售业绩变化状况,更好地反映生物医药企业在不同成长阶段面临的动态风险收益特征,对生物医药企业以及其他行业的精细化估值研究具有一定的参考和借鉴意义。