证券投资基金是一种利益共享，风险共担的集合投资方式。我国证券市场起步较晚，于1998年3月27日首次推出了封闭式基金——基金开元和金泰，1991年推出了我国首只开放式基金——华安创新。经过十六年的发展，截止到2007年3月31同，共募集设立了封闭式基会47只，开放式基金291只，国内证券投资基金总规模达到7491.90亿元，基金行业已成为我国证券市场的重要组成部分。伴随着基金规模的不断壮大，尤其是最近两年呈现出发行数量几何级数的增加以及基会发行规模屡创新高；基会品种的不断创新，各种新型的基金品种不断涌现；并且随着我国广大投资者近两年对基金产品的认可以及近一年来表现出的巨大投资热情，导致了基金行业的利益主体}=1益增多，利益关系日趋复杂。基金收益是目前我国基金投资者进行投资决策时的主要参照依据；是基金公司衡量基金业绩的主要依据。基于上述各方面的原因可以发现，对基金收益影响因素的分析已经显得尤为需要与迫切。 国外相关学者在证券投资基金收益影响因素方面己经做了半个多世纪的研究工作。经过几代学者的共同努力，国外已经发展出了较成熟的基金收益模型。由于受我国证券市场起步较晚、证券投资基金设立时间不长等客观条件的限制，国内对基金收益影响因素的研究工作仍处在起步的阶段。 本文从我国基金行业发展的实际情况出发，结合我国的具体情况，试图探索以下三个问题：“1.基金规模是否影响基金收益?2.基金流动性是否影响基金收益?3.单只基金中基金经理的结构是否影响基金收益?” 通过分析国内外关于规模经济与规模不经济的理论、证券流动性理论以及结构经济与不经济理论，同时立足于我国基金行业的发展状况，本文提出了以下三个实证研究假设：1.基金业绩随着规模的扩大而降低。2.基金投资组合中所包含证券的流动性影响基金收益，且流动性越弱，基金收益越高。3.单只基金中基金经理间存在协商成本，该成本将减低基金收益。 基于以下四点原因，本文选取我国2002年12月31日至2006年12月31日间的开放式基金为研究样本。1.开放式基金已逐渐成为我国证券投资基金的主流。2.进入2002年，我国开放式基金进入了快速发展的通道。3.目前我国开放式基金数据的可收集性与实证研究的及时性与有效性。4.我国证券市场周期的完整性。在借鉴国外广泛运用的Stein模型的基础上，考虑国外关于基金业绩单一影响因素的相关理论文献的基础上，本文建立了四个实证研究模型以解决前面提到的问题。国内外关于基金业绩的评价指标包括传统指标以及现代指标，数量十分丰富。本文选取了区别于实证研究模型中摹金业绩评价指标的一个替代指标进行敏感性分析，得出了与国内学者关于我国基会业绩评价指标研究相一致的结果。我国证券市场从2004年底进入了快速增长阶段，立足于我国具体的证券市场环境，本文对样本进行了分时间段样本敏感性分析。 在控制其它基金业绩影响因素的基础上，通过分析本文的主要结论为： 1.截至2006年12月31日，我国基金规模影响基金收益，表现为：基金收益随着基金规模的增大而降低。 2.在考虑基金规模对基金收益影响的基础上，基金流动性对基金收益存在显著影响，表现为：基会流动性越弱，基会收益越高。 3.单只基金结构中基金经理间不存在协商成本，基金经理结构对基金收益不存在显著影响。