本文从基金经理私人关系和基金投资业绩视角出发，研究了基金经理与其所持股上市公司之间的校友关系对基金业绩的影响，以及在不同的市场行情下这种影响是否存在差异，结果发现：第一，基金经理与其所持股上市公司之间的校友关系与基金业绩之间存在显著的正相关关系，即校友关系资源越多的基金经理，其基金业绩表现越好。第二，基金经理与其所持股上市公司之间的校友关系和基金投资业绩之间的相关关系会受到市场行情的影响，在市场处于熊市的时候它们之间的正相关性会减弱，甚至呈现负向关系；而市场处于牛市时，基金经理与其所持股上市公司之间的校友关系与基金投资业绩呈显著正相关，在“牛市”中，基金投资业绩对基金经理校友关系资源的依赖性更强。综合研究结果，可以认为在我国资本市场校友关系已经资本化，其自身具备一定的经济价值，但这种价值会受到市场行情的影响。本文的研究结果可为投资者投资提供参考性建议，也对我国资本市场信息传递机制，社会关系经济价值的研究具有一定的理论和现实意义。