随着我国证券市场的发展,开放式基金已经成为越来越普及的理财工具,本文就以此为研究对象,分析影响股票投资开放式基金收益率的因素。在对国内外相关研究现状进行总结的基础上,对选股能力、市场择时能力、业绩持续性、资产规模、股票周转率、基金经理变更频率、费率、持股集中度等对基金业绩的影响进行研究,进而给出建议,为普通投资者购买股票投资开放式基金时提供指导,为基金管理公司的运作提供参考。本文选取2007年底以前成立的189只股票投资开放式基金作为样本,研究它们在2006至2010年中各年度基金收益率与上述各因素之间的关系。采用经典的TM模型和HM模型研究发现,选股能力和市场择时能力会对基金收益产生影响,且基金经理在这两项能力上的表现与股市走势有一定的关系；没有基金经理同时具备较强的该两项能力,投研团队的专业能力普遍还不够强。采用非参数检验的绩效二分法分别对以1个月、3个月、6个月、一年为间隔的基金业绩持续性进行研究,发现股市涨跌趋势不变时,基金业绩存在持续性,股市涨跌趋势发生变化时,基金业绩反转的概率大于业绩持续的概率。建立计量模型并辅以描述性统计对其他因素的影响进行研究,发现基金收益率与基金的股票周转率和基金经理的变动频率呈现显著的反向变动,而与资产规模、费率、持股集中度等因素关系不明显。最后提出对股票投资开放式基金的投资建议,应关注基金经理的专业能力,参考基金3个月或半年以来的业绩表现,选择基金经理变动少、股票周转率较低的基金。类似地,对基金管理公司的运作也提供了参考。