现代资本结构理论MM模型，基于资本结构不能改变总现金流的假设，得出资本结构与企业价值无关的结论，后续发展则是放宽其假设前提进行拓展，包括权衡理论、代理成本理论、信号传递理论、优序融资理论、公司控制权理论等，其中前两者的核心思想是将资本结构归为现金流问题，而后三者从严格意义上来说不属于最优资本结构的决定理论。从现有的研究文献来看，甚少有文献从经营风险和财务风险两者的内在关系来研究最优资本结构问题。本文首先对经营风险与最优资本结构的关系进行了理论分析，得出经营风险与最优资本结构呈负相关关系的结论，并结合价格理论分析和政府干预理论分析，构建了最优资本结构预测的理论模型，在此基础上设计了研究假设。然后以一阶滞后动态调整模型作为实证模型，采用深证主板与创业板的非金融公司的数据为样本，以企业规模、长期有形资产比例、获现能力和成长性作为影响最优资本结构的企业风险特征变量，以人均国内生产总值作为影响最优资本结构的宏观风险变量，以净业务资产收益率和存款准备金率作为宏观控制变量。实证回归结果与假设基本一致，即经营风险与资本结构呈负相关关系。据此，再根据回归结果计算出创业板与主板的最优资本结构，结果显示创业板的最优资本结构显著低于主板，符合两个板块的风险特征，进一步印证了经营风险与最优资本结构呈负相关关系，即企业的风险越高，其负债率应该越低。所以，高风险行业应该更多采用权益融资。最后，根据上述结论对创业板的融资问题作出初步探讨。高新技术企业属于高风险行业，而创业板主要是为了高新技术企业提供融资的途径，所以应该适度降低创业板的准入制度，为更多的高新技术企业解决融资难问题。