创业板成立至今已近十年，旨在为创业型、高科技产业和中小企业提供融资通道和成长空间，但高发行价、高市盈率、高超募的现象已逐渐成为它被诟病的理由。超募资金被频繁用于过度投资、增加高管薪酬、存款生息等方面，造成使用效率低、浪费严重等恶果，不仅不利于企业发展，阻碍多元化道路，也扰乱证券市场秩序。因此，通过科学严谨的效率评价方法来重新发掘资金使用过程中存在的缺陷，对于深化创业板改革，进一步优化完善创业板各项基础性制度，扩大创业板市场包容性和覆盖面，谋求长远发展至关重要。
　　本文在超募资金使用效率评价过程中，借鉴前人关于超募资金使用的研究，选取流动比率、研发投入、高管薪酬、IPO超募资金净额、资产负债率作为投入指标，每股收益、主营业务利润率、净资产收益率、投资收益率、流动资产周转率作为产出指标，采用主成分分析法对投入产出指标降维，用少数综合指标概括投入产出的总体情况，构建了本文评价指标体系。选取2013-2017年作为样本研究区间，筛选出2013年创业板企业超募率高于当年整体超募率的46家企业作为研究样本进行实证分析。引入三阶段超效率DEA模型，摒弃了环境因素和随机误差对评价结果准确度的影响。
　　研究结果显示，创业板超募资金使用效率偏低，其主要原因在于规模无效率，且外部环境因素对最终评价结果影响显著，政府扶持和承销商声誉与投入冗余量呈正相关关系，在一定范围内导致超募资金使用效率被高估。最后，针对现阶段超募资金使用不合理现象，指出政府需加快推进市场监管制度改革，创业板企业可通过资产重组扩张企业规模，中小投资者应理性投资规避风险，为创业板长期可持续发展提供参考。