科技创新在我国经济社会发展中发挥着越来越重要的作用,我国经济发展正处在由资源要素投入转向科技进步推动的关键时刻,产业的转型升级也离不开技术创新。然而,科技创新活动风险高、成本大以及外部性强的特点使得企业面临创新投入不足的缺陷,因此企业需要使用外部资金来加大科技研发的投入力度,而外部资金的一大来源便是企业杠杆资金的投入。但是近年来的实例证明,很多企业杠杆率的提升并未提高企业的技术创新绩效,反而出现了大股东出于自身利益掏空上市公司的现象,降低企业的创新产出,这其中的一个很重要的原因便是企业的治理结构出现了问题。因此,本文在探讨杠杆率与企业技术创新绩效的关系基础之上,从公司治理角度出发,研究不同公司治理要素对于杠杆率和企业技术创新绩效的调节作用,对于上市公司完善治理结构,找到促进企业技术创新绩效的合适的杠杆率具有重要的意义。在理论层面,本文在资本结构理论、利益相关者理论、信息不对称理论和委托代理理论的基础之上,分析杠杆率对企业技术创新绩效的影响路径,以及从公司治理角度出发,分析其对于杠杆率与企业技术创新绩效的调节作用,并提出了一系列的研究假设。在实证层面,本文利用上市公司的数据,构建计量经济学模型,首先探讨了杠杆率与企业技术创新绩效之间的关系,并针对债务期限的异质性,研究长期杠杆率与短期杠杆率对企业技术创新绩效的影响。之后从股东、治理层和管理层出发,选择股权集中度、独立董事占比以及管理层股权激励研究其对于杠杆率和公司技术创新绩效的调节效应,对提出的假设进行验证。最后,文章将样本数据分为高技术以及非高技术两组,对前述模型进行分组验证。实证研究结果显示,杠杆率与企业技术创新绩效呈现出“倒U型”关系,过高和过低的杠杆率都抑制企业的技术创新绩效,而相比于短期杠杆率,长期杠杆率影响企业技术创新绩效的回归结果是更显著的。关于公司治理要素对两者的调节作用,实证分析证明股权集中度负向调节杠杆率和企业技术创新绩效之间的关系,股权集中度越低,杠杆率与企业技术创新绩效的“倒U型”关系越显著;独立董事占比正向调节杠杆率和企业技术创新绩效的关系,提高公司的独立董事占比可以提高杠杆率与企业技术创新绩效的“倒U型”关系;管理层股权激励正向调节杠杆率和企业技术创新绩效之间的关系,管理层股权激励程度越大,公司杠杆率与企业技术创新绩效的“倒U型”关系越显著。分组研究的实证结果显示,高技术组不论杠杆率影响企业技术创新绩效还是公司治理要素的调节作用都是显著的。本文的研究创新点主要在于构建了杠杆率影响企业技术创新绩效的理论机制,实证验证了杠杆率与企业技术创新绩效呈“倒U型”的关系的假设,丰富了资本结构理论以及创新理论。此外,本文从公司治理角度研究其对于杠杆率与企业技术创新绩效的调节作用,区别于以往局限于某一方面的单一的公司治理要素,本文从股东、治理层、管理层选择全面的公司治理要素分析其与杠杆率交互影响企业技术创新绩效,丰富了公司治理理论。最后,现有的文献在研究杠杆率对企业创新的影响时,多是关注企业的整体而忽略企业的异质性,因此本文将行业分为高技术企业以及非高技术企业,对杠杆率影响企业技术创新绩效以及公司治理要素对两者的调节作用进行了分行业研究,得出的结论更具有针对性。