通货膨胀是央行货币政策的重要调控目标,而CPI指数则是衡量通货膨胀的重要指标之一。CPI指数的质量将直接影响货币政策的选择和效果,因此有必要对我国CPI指数的结构和权重进行研究。本文借鉴剔除法的思路对CPI分类商品的特点进行了研究。研究内容分为两部分,一部分是考虑存在通胀惯性时CPI自身波动的特点,另一部分则是考察CPI对货币政策和供求关系等外生冲击的响应。CPI自身波动的特点通过ARIMA模型进行测量。通过分析发现分类商品中食品与烟酒及用品的价格波动性较大,具有增强CPI自身波动的特点;而衣着、家庭设备及维修服务等商品具有平抑CPI自身波动的特点。为了避免冲击结果与经济理论不一致,CPI对外生冲击的响应采用了符号约束的贝叶斯向量自回归模型进行测度,分别识别了 CPI对供给冲击、需求冲击、价格型货币政策冲击和数量型货币政策冲击的响应。冲击结果表明CPI对需求冲击的响应结果要高于对供给冲击的响应,这有可能导致同时存在供需冲击时对供给冲击的响应不明显,带来货币政策反应迟钝等问题。而剔除了不同分类商品后,CPI的响应特征发生了比较明显的变化,由此推测剔除的商品中可能含有不可忽略的结构变化信息。接着针对分类商品中含有的结构信息进行分析,通过状态空间模型实证发现分类商品的价格波动服从带漂移项的随机游走过程,因此仅以降低CPI的波动性为目标进行CPI权重修正可能会带来与长期趋势偏离的问题。为了使CPI更准确地反映通货膨胀长期趋势,从降低波动性和长期偏离角度出发,采用蒙特卡洛模拟方法,求解了 CPI分类商品的权重解集,调整后的CPI可以有效降低波动性与长期偏离,并减少对供求关系响应的不平衡性。