信息传递和解读是资本市场的重要环节，证券分析师在这一过程中所起的作用至关重要，他们既是上市公司的信息使用者，又是上市公司的信息提供者，通过收集和整理上市公司有关信息为市场参与者提供投资参考依据。　　 本文以我国证券分析师对2009年度A股主板与中小板市场上市公司的每股收益预测值与每股收益实际值作为切入点借鉴并改进前人的研究方法，对我国证券分析师盈利预测有用性分成两方面进行研究。　　 具体而言，本文将证券分析师盈利预测有用性分成可靠性与价值性两方面。盈利预测可靠性定义为分析师对上市公司所作每股收益预测值与每股收益实际值间的偏差程度，较高的可靠性意味着这种偏差程度较小。盈利预测价值性定义为投资者能否使用分析师研究报告中给出的盈利预测进行投资决策从而获得高于市场总体指数的超额收益，较高的价值性意味着这种基于分析师盈利预测的投资决策能够获得较高超额收益率。　　 本文实证研究发现：在盈利预测可靠性方面，我国证券分析师盈利预测可靠性较高。在主板和中小板市场中，每股收益预测误差绝对值百分比(∑(｜每股收益预测值-每股收益实际值｜/｜每股收益实际值｜)/N*100％)低于50％的样本公司数量占全样本公司数量的比例分别为86.61％和90.97％。进一步研究发现，公司规模和净资产收益率对盈利预测可靠性有显著影响(5％显著性水平)，且公司规模和净资产收益率越大，盈利预测可靠性越强；主板和中小板两个不同发行市场对盈利预测可靠性有显著影响，但其影响程度相对较弱(10％显著性水平)；公司资产负债率和预测机构家数对盈利预测可靠性无显著影响。　　 在盈利预测价值性方面，对主板样本公司的研究表明，公司规模、市场风险和分析师每股收益预测值与每股收益实际值之差对该公司股票在持有期间超额收益率有显著影响(1％显著性水平)，且公司规模，市场风险和分析师每股收益预测值与每股收益实际值之差越大，该公司股票在持有期间超额收益率越小，表明分析师盈利预测价值性较低；公司净资产账面价值与市值比率对公司股票在持有期间超额收益率无显著影响。　　 对中小板样本公司的研究表明，分析师每股收益预测值与每股收益实际值之差对该公司股票在持有期间超额收益率有显著影响(5％显著性水平)，且该差值越大，超额收益率越小，表明盈利预测价值性较低；公司规模对其股票在持有期间超额收益率有显著影响(10％显著性水平)，但影响程度比分析师每股收益预测值与每股收益实际值之差对该公司股票在持有期间超额收益率的影响程度弱；公司净资产账面价值与市值比率对其股票在持有期间超额收益率有一定影响，但极其微弱(不到10％显著性水平，但离临界值水平非常接近)；市场风险对超额收益率无显著影响。　　 虽然国外已有相关文献对分析师盈利预测问题进行过大量研究，但我国上市公司信息和监管环境与国外不尽相同，这方面研究相对较少，本文为我国证券分析师盈利预测问题提供了一个新视角，具体体现在以下三点：　　 第一，本文对我国A股市场主板与中小板进行对比分类研究；　　 第二，在盈利预测可靠性研究方面，用净资产收益率(ROE)指标对以往文献中常用的每股收益(EPS)指标进行替代。此番替代是基于以下两方面考虑：第一，净资产收益率与每股收益均为衡量一家公司盈利能力的常用指标，两者具有极高正相关性；第二，净资产收益率是配股，增发，非公开发行股票和发行可转债等再融资实施前需满足的硬指标，监管部门对其重视程度高于每股收益(EPS)指标。研究表明，经变量替代后，回归模型拟合度及其系数显著度得以大幅度提升；　　 第三，在盈利预测价值性研究方面，本文发现分析师每股收益预测值与每股收益实际值之差和超额收益率呈负相关，这与常识相悖，本文研究启示部分对此结果作出了解释。　　 本文意义在于，通过对我国证券分析师盈利预测有用性问题的研究，发现目前该行业所存在的问题，考察了现阶段分析师对上市公司信息的分析与解读能力，为投资者在进行投资决策时是否参考分析师盈利预测信息提供一些建议，对相关监管部门完善法律法规建设并加强公司监管与信息披露，提高上市公司信息环境透明度具有一定参考意义。