在影响股票价格的诸多因素中，利率调整对股票价格的影响最为直接、迅速。研究利率调整对股票价格的影响，对发挥我国货币政策功效，发展股票市场，进而促进货币市场与资本市场的良性互动具有重要的现实意义。 本文将1993年5月到2007年12月利率调整对股票价格的影响分为两阶段，2006年8月19日之前的调息日为第一阶段，从8月19日起为第二阶段，采用多种方法分析了不同阶段的影响效应，研究发现利率调整对股票价格在短期内会产生负的冲击效应，而且升息的冲击要大于降息的冲击，在长期内两者呈现负相关关系。 文章首先介绍了国内外学者在利率调整影响股票价格方面的研究成果，分析了国内外计量方法和研究侧重点的不同，在掌握研究现状的同时探寻有待进一步发展的方向。接着本文对第一阶段利率调整影响股票价格的短期效应进行分析，在研究各次利率调整影响效应的基础上，引入TARCH模型，采用事件分析法，分析了股票价格变动的方向以及利好、利坏消息对于股票价格的冲击，得出升息比降息对股票价格的冲击更大的结果。在长期效应分析中，本文采用单位根协整检验法与误差修正模型对利率调整影响股票价格的效应进行了实证分析与检验，结果显示时间序列变量存在一个协整向量，利率与股票价格之间存在反方向变动的关系。论文的第三个重点是对第二阶段利率调整影响股票价格进行实证分析，在剔除CPI和利息税影响后，实际利率与股票价格仍然呈现负相关关系。最后，文章根据实证检验结果及原因分析得出结论和相应政策建议，如规范股票市场，优化利率结构，构建良好的外部环境。