买壳上市是非公众公司资本运作增长模式中最重要的、最快捷、最高效的一种方式，买壳上市在我国的发展已经有了将近十年的历史，有了很多成功的案例。但是这些事件也证明了并不是买壳上市就一定能够实现企业良性的跨越式发展，只有要通过科学的前期操作和上市后运作，才能使企业真正达到买壳上市的目的。本文通过对买壳上市模式的系统研究，以及成都鹏博士股份有限公司的操作实例分析，描述了买壳上市模式对公司未来成长价值的重要意义，并探讨了公司买壳上市后的一些正确操作方法。本文的基本思路是首先详细阐述买壳上市的相关理论，接着以笔者比较熟悉且运作比较成功的成都鹏博士科技股份有限公司买壳上市的典型作为买壳上市模式的例证分析，最后在相关理论分析和案例分析的基础上，总结了买壳上市的绩效和运作成功的要点。本文的主要内容是首先在文章总论后的第二部分论述了资本运作、买壳上市的概念，介绍了买壳上市的主要特征及动因，鉴于本篇论文分析案例的收购方性质实为民营企业，而民营企业买壳上市又具有普遍性和一定的特殊含义，所以对民营企业买壳上市的历史沿程和突出的优点进行了阐述。通过对买壳上市相关政策的回顾总结，找出监管部门对买壳上市的法规依据，从而延伸到买壳上市的当今现况的介绍，接着探讨了买壳上市的过程、方式，这里比较详细的论述了壳资源的选择原则，最后从风险控制的角度介绍了买壳后的善后问题的解决，整个买壳成本和收益的分析，以及需要规避的买壳上市的误区。在对买壳上市进行详细的理论阐述后，文章的第三部分对买壳上市运作比较成功的成都鹏博士科技股份有限公司按照买壳上市的四个进程：选择壳资源、尽职调查、股权收购的支付和紧接着的资产重组、再融资进行了具体的例证分析，从案例交易主体的具体状况、环境特征和操作细节等多方面论述了案例成功的原因。在文章的第四部分阐述了并购后收购方与原上市公司的“壳资<WP=5>源”成功融合后带来的协同效应，也可理解为整合价值。作为在第三部分中介绍的“买壳上市”过程产生的交易价值只是一个比较初级的成功，在这部分的介绍中希望将一次成功的并购产生的财务效应有所提升，最终从实例的角度论述协同效应才是并购中财务成功的实质部分。在文章的最后一个部分里面，通过对买壳上市的有关理论分析和鹏博士买壳上市的实证研究，希望归纳出在这个新兴的、高成长性的、高投资性的、高对抗性的和高风险性的“买壳上市”操作过程里面总结出一些成功收购的要点来，包括主体对控股地位的把握，买壳时机的选择以及对买壳后后续发展的战略目标。尽管目前对“买壳上市”讨论的文章层出不穷，各有建树；但由于不成功的并购会给公司带来很大的风险，所以我们需要更加细致的研究和总结“买壳上市”操作过程中的细节，将风险规避到最小的程度，帮助更多的公司成功的以收购手段进入目标行业。