在有效市场的前提下，封闭式基金的收益应满足资本资产定价模型(CAMP)的假设，无法获得超额收益。不同基金收益之间的差异仅仅是由于各自风险偏好不同。既然封闭式基金不能获得超额收益，那么基金内在的基本价值就应该等于基金的资产价值，不应出现基金的市场价格与其净值不一致的现象。但是，国内外的实证研究表明，封闭式基金存在着长期折价交易现象，这令标准金融理论感到困惑。由于标准金融理论很难解释这一现象，因而被称为“封闭式基金之谜”。而相对而言，行为金融理论对此的解释较为令人满意。 本文首先回顾了封闭式基金的研究成果与我国封闭式基金的发展历史，其次描述了基金折价的特征，再次在投资者情绪理论视角下对我国封闭式基金折价现象建立了相关模型进行实证研究。并得到了投资者情绪是影响我国封闭式基金折价的重要因素这一结论。 最后，本文对如何促进我们封闭式基金的发展，规范我国证券投资基金的行为等提出了建议。