房地产业作为我国国民经济的支柱性产业,其波动对宏观经济影响重大。大量的经验事实和理论及实证研究都表明,金融变量对房地产市场存在不同方向、不同程度的影响,并且由于房地产市场是一个具有区域特征的市场,金融变量的冲击对各个区域的房地产市场所带来的影响不尽相同。基于这样的背景,对于金融变量对房地产变量影响的渠道和机制、货币政策干预房价等资产价格的效果、金融变量对我国各地区的房地产业的区域效应等一系列问题的探讨意义重大,本文将着力研究我国的金融环境的变化对我国各区域房地产市场所造成的差异性的影响。本文基于PVAR模型,利用我国2004年-2014年11年间的季度数据,实证研究了全国性货币供应量、利率的冲击对27省市三大区域房地产市场区域差异效应并对其产生原因进行分析。考虑到单一金融变量不足以刻画一国的真实金融状态,本文又进一步构建了表征金融状况的金融状况指数FCI,将利率、汇率、股价和房价以及货币供应量都综合考虑进来,并将房价对FCI的冲击响应与房价对单一金融变量冲击响应进行比较分析。本文实证研究得到的主要结论如下：第一、我国货币政策确实能起到调控房价的作用但存在着时滞性和波动性,第二、我国金融变量对房价的冲击存在区域异质性效应；第三、货币政策调控不同的金融变量对房价产生的冲击效果不同,调控单一金融变量的货币政策会对房价影响较大,而跟踪FCI的货币政策将降低其对房价的影响。最后基于本文的实证结果在定性分析和定量分析结合下提出了相关的政策建议。