我国经济向高质量发展转型的过程中,面临着较为严峻的“脱实向虚”的问题,抗风险能力较弱的中小企业也表现出了较强的“脱实向虚”的趋向。然而中小企业作为经济发展的活力源泉,是我国经济体系中不容小觑的重要组成部分,促进中小企业“脱虚向实”的任务至关重要。供应链金融以真实的交易为背景,对产业链全流程中的参与主体进行金融支持,有可能促进中小企业“脱虚向实”的进程。本文通过对国内外文献进行梳理,并在详细的理论逻辑分析的基础上,以中小板的上市公司为研究对象,采用2011～2020年内企业的财务和专利数据,对供应链金融对中小企业“脱虚向实”的影响进行了实证检验,并认为中小企业“脱虚向实”的进程应同时关注表观层面的金融资产的配置和本质层面上以研发创新活动为代表的实体经济活动的积极性和产出成果。同时本文对供应链金融发挥作用的影响机制进行了检验,并进一步检验了数字金融发展水平对供应链金融发挥作用的调节效应。实证研究结果表明:（1）供应链金融确实能够抑制中小企业对于金融资产的配置,并提升中小企业的发明专利申请数,从而促进了中小企业“脱虚向实”。（2）供应链金融发挥作用能够通过融资效应、关系效应和信息效应三种效应通道来传导,融资效应和信息效应更强调从研发创新活动等实体经济活动的本质上促进中小企业的“脱虚向实”,而关系效应则能够兼顾表观层面和本质层面的“脱虚向实”,并发挥较好的促进作用。（3）数字金融发展水平在一定程度上能增强供应链金融促进中小企业“脱虚向实”的作用,而这一作用主要表现在表观层面“脱虚向实”的进程上。