可转换债券(convertible bond全称可转换公司债券),一种新型的金融创新工具(可转换证券的一种),具有债券和股票的双重特性。随着我国经济的发展,金融市场的不断完善,需要更多的金融产品来满足投资者的需求。可转换债券具备投资者熟悉的股票和债券的性质于一身的特点,逐渐受到广大投资者的欢迎。可转换债券的定价的研究角度各不相同,有从可转换债券性质入手,将可转换债券分解为债券和股票期权；有从可转换债券的边界条件入手,分析可转换债券在什么条件下投资者将其视为债券持有到期,在什么条件下投资者实施转换权利将可转换债券转换为股票。本文考虑了上述条件,从以下几个方面对可转换债券定价进行了分析：首先对可转换债券的国内外研究现状做了简要的陈述,接着从可转换债券的定义出发,介绍了可转换债券的性质,诸如赎回条款、回售条款、向下修正条款等,然后介绍了国内外可转换债券市场的发展情况。通过对可转换债券定价模型的分析,将可转换债券看作是一个欧式看涨期权和公司债券的投资组合,通过对期权和债券两部分的分析来确定可转换债券的价值,期权部分采用B-S定价法求解,债券部分考虑使用贴现的方法求解。接着涉及到利率的选取,本文在研究利率定价时使用Nelson和Siegel提出的指数曲线模型,并将利率应用于可转换债券定价模型。接着将可转换债券定价公式放到实际市场中考虑,真实的可转换债券受到很多条款的限制,所以把赎回条款、回售条款和向下修正条款等条件转换为数学表达式,作为可转换债券定价方程的边界条件。通过对国债市场和公司债券市场的分析,可以看出两者有明显的差价,即常说的利率风险溢价,通过两个市场中不同债券利率期限结构的分析,得到适合的利率风险价差,并作为可转换债券的定价公式中的利率风险溢价因子。最后引入中国银行的可转换债券做实证研究,通过计算中国银行可转换债券的价格,结合中国银行股票价格的实际走势,通过分析,检验可转换债券定价公式是否适用,并得到有用的信息。