对现代企业制度而言,董事会在公司治理中的作用发挥及其与公司治理中的其他组成部分的关系是公司制度得以较好发挥作用的中心课题和重要保障,过去半个世纪以来,董事会也一直是财务学的研究焦点。作为一种新型的治理机制,董事会在我国上市公司中的治理效率如何、是否有效地发挥了其应有的作用呢?本研究首先分析了我国上市公司董事会的现状,然后从董事会规模、独立董事比例、年度会议的次数、董事长与总经理两职设置状况等董事会的特征出发对我国上市公司董事会的有效性进行了理论研究与实证分析。本文所选取的样本是1999年12月31日前在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的A股上市公司2003-2005年三年的面板数据。首先对样本公司的董事会特征进行了描述性统计分析,发现我国董事会的规模近来呈逐年上升趋势;董事会中独立董事比例逐年提高;董事长与总经理两职趋于分离;董事会会议有些流于形式。本文采用净资产收益率ROE来衡量企业绩效,实证研究结果表明:董事会规模与企业绩效之间为二次曲线关系;独立董事比例与企业绩效之间存在显著的正相关性;两职合一性与企业绩效无显著的相关性;董事会会议频数与企业绩效负相关。这些结果表明,我国上市公司董事会制度仍然不完善,其在公司治理中发挥的作用不大,更多的董事会仅仅是个“橡皮图章(rubberstamp)”,实践表明我国存在“弱董事会”现象。根据以上结论,本文进一步提出完善我国董事会制度,提高董事会有效性的若干政策建议。