随着社会文明的发展,社会公众对企业的要求不再仅限于经济发展,而是从经济、法律、社会责任等方面全方位考察企业。作为社会责任方式之一的慈善捐赠,也受到政府、消费者等相关者的关注。新闻媒体和慈善机构定期发布企业的捐赠信息,企业也通过自己的信息渠道公布企业履行社会责任的信息,频频出现在各大慈善捐赠榜上的企业给人留下良好的印象。有学者认为此举可以帮助企业提高顾客忠诚度,增加收益；而那些表现不积极的企业会因此受到不良影响。那么,积极的慈善捐赠行为是否会对提升企业价值有所助益呢?本文理论基础阐述的是企业慈善捐赠行为会对企业价值可能产生影响的基础理论。作为社会公民,企业要承担社会责任,包括经济责任,法律责任,道德责任和最高水平的慈善捐赠。随着企业社会责任理论研究的深入,有关慈善捐赠的研究越来越多,考虑的视角也不断增加。企业的壮大离不开利益相关者的支持,企业的利益相关者除了股东外,还包括债权人、消费者、政府等。所以企业除了满足投资者期望的经济目标外,也需要考虑消费者、政府和社区等的期望,他们在关心企业产品质量的同时也关注企业是否热心公益事业,做到回报社会。资源依赖理论表明企业的生存及发展需要以资源为基础,而企业自身的资源有限无法做到自给自足,也就是说企业需要从周围环境中获取资源,对其他社会主体具有资源依赖关系。因此,企业和其他利益相关者之间有必要遵循有关约定,这样才能交换资源的使用权或所有权。参与慈善捐赠等履行社会责任的行为也属于隐性契约的一部分,企业可以借此获得消费者青睐、政府信任等。鉴于企业既有必要参与慈善捐赠又要实现经济增长,而且需要长期坚持才得到认可,企业开始将慈善捐赠等社会责任纳入企业战略。战略性慈善捐赠不再是企业的偶然行为,通过结合自身发展规划有计划地参与公益项目,量入为出,在不增加企业压力的情况下,捐赠合理的金额,响应政府部门的鼓励政策,合理避税等,减少捐赠成本。同时,选择社会影响大或者符合重要利益相关者价值观的公益项目,可以提高社会知名度,赢得消费者等相关者的支持。企业采取战略性慈善常常是为了实现企业和社会的双赢。有关企业生命周期理论和区分生命周期方法的研究。最初主要集中在企业生命周期特征的描述上,仿照生物界的成长规律对企业的发展进行大致的区分,从财务和运营方面描述企业的情况。高风险、高成长性的导入期；开始走向正规,成长速度最快的成长期；各方面趋于稳定,发展减缓的成熟期；需要企业加以警惕,开始出现业务收缩的衰退期；危机四起,面临生存问题的淘汰期。进一步的研究则集中在企业生命周期的划分上,包括成立时间、现金流状况等划分方法,希望得出适用性强的方法。与生物界成长规律的-个显著差异就在于企业的发展不受时间限制,企业在衰退期后可能和生物一样走向衰亡,也可以借助战略改革实现蜕变进入新的发展周期。而企业参与慈善捐赠的能力也是随着发展阶段改变的,所以本文选择用生命周期来衡量企业的发展变化。本文的文献综述针对慈善捐赠概念以及国内外学者曾对企业慈善捐赠行为的一些研究成果进行阐述,包括对企业社会责任、慈善捐赠、企业价值概念的归纳,指出慈善捐赠是一种自愿自主、不具强制性的行为,描述了企业社会责任研究发展历程。由于特殊的经济环境,国内的相关研究比国外研究起步晚,研究包含对社会责任范围的划分,从经济、法律、道德到慈善依次上升,代表着企业履行社会责任层次的提高。作为一个盈利性组织,企业参与慈善的动机可以帮助我们探寻企业是否可以从中受益。现有研究成果显示,企业参与慈善捐赠可能存在三种动机：(1)助人为乐的利他动机,这要求企业及其高管具有高尚的道德修养；(2)希望通过此举获益的利己动机,企业希望能够提升知名度,增加销售业绩,也就是做到战略性慈善捐赠；(3)顺应企业社会责任发展趋势的被迫动机,虽然企业自愿拿出资产参与慈善事业,但只是为了缩小同其他企业的差距。企业慈善捐赠与企业价值关系的研究是在第二类动机的基础上开展的,希望找出两者间的关联,为企业提供可以参考的建议。目前,国内外对企业慈善捐赠与企业价值关系的研究结论并不一致,现有结论包括正相关、负相关、不相关,其中以正相关居多。随着研究的深入,发现企业生命周期会对两者之间的关系产生一定的影响。因为企业所处阶段不同,自身的运营、经济实力存在差异,这将影响到企业参与慈善捐赠的能力。超出企业承受能力范围的慈善捐赠不仅达不到双赢的效果,反而会让企业陷入困境,也就无法做到提升企业价值了。第三部分分别介绍了不同生命周期下,企业的财务、规模、管理等方面的表现。企业参与慈善捐赠和企业价值之间的关系会受到企业自身实力的影响,而企业各方面实力的变迁让企业发展呈现出不同生命周期特征。因此,可以看出生命周期会对慈善行为和企业价值的关系产生作用。为了验证我们的分析,本文提出了五个假设,两者关系在导入期、成长期、成熟期、衰退期和淘汰期分别表现为正相关、正相关、正相关、负相关和不相关。第四部分是实证研究,以2009年—2011年连续三年参与慈善捐赠的A股上市公司为样本,选取托宾Q值衡量企业价值来探寻慈善捐赠与企业价值之间的相关性。因为样本数据为面板数据,本文选用stata11.0进行豪斯曼检验,得出适用的回归模型。正如战略性慈善捐赠所讲述那样,企业的捐赠效果会受到企业自身状况的影响。因此,我们以企业的生命周期作为调节变量,考察加入企业生命周期后企业的慈善捐赠效果是否同以往的研究成果一致。统计结果显示两者关系在导入期、成熟期表现为显著正相关;在成长期虽然也是正相关,但不如前面两个周期显著；在衰退期表现负相关,但不显著；在淘汰期表现为不相关。最后得出企业慈善捐赠与价值之间的关系不能一概而论,需要考虑企业所处的生命周期来确定,不是所有企业的捐赠行为都会对企业的价值产生相同的影响。通过理论与实证分析,本文首先确定了企业生命周期对企业慈善行为与企业价值之间的关系影响,并在实证部分的分析中给出了详细的解释。在创业时,信誉良好的企业可以吸引新的客户,并提高消费者的忠诚度,帮助企业抢占市场份额,良好的政企关系也可以降低企业开展经营活动的不必要的障碍。而慈善捐赠正好可以帮助导入期企业提高声誉和构建良好的人际关系。成熟期企业发展速度放缓,如何巩固好市场和维护好客户是企业的重要任务,企业也具备积极参与慈善的能力,慈善捐赠给广大利益相关者留下懂得回报的印象。在影响成长期企业价值的众多因素中,慈善捐赠的影响力降低,虽然也有积极的影响,但明显程度有所下降。衰退期企业参与慈善捐赠并不能改善企业的状况,而在淘汰期更表现为不相关,说明慈善捐赠对企业价值的影响程度很小,此时的企业需要从主营业务等方面入手进行调整,进入新的成长期。第六部分是结论和建议,对实证结果进行了总结,整理和挖掘结果中存在的关系。在数据结果的基础上,本文针对企业方提出了做好战略性慈善捐赠的方案,包括金额大小、捐赠领域的选择、合作伙伴和合理避税。向政府提出政策建设、慈善监督等建议。针对文章的局限性提出本文的不足之处,希望在今后的研究中改进。由于我国经济发展过程与西方国家有所差异,我国在企业慈善捐赠方面的研究起步较晚,很多研究成果也是停留在理论分析层面,或者从利益相关者角度衡量企业慈善捐赠对企业财务方面的影响。企业生命周期理论也主要集中在生命周期的划分,周期特征的总结上。本文的创新点首先在于引入企业生命周期作为调节变量,探讨生命周期是否会对慈善捐赠与企业价值之间的关系产生影响。不再只是对企业进行一个总体的研究,而是从不同周期的角度分析两者之间的联系,便于企业结合自身所处情况不同调整慈善捐赠策略,做出有利于企业发展的决定。其次,为了减少偶然性捐赠行为带来的误差影响,本文的样本选择连续三年具有捐赠行为的企业,持续性慈善捐赠行为更能反映出慈善捐赠对企业价值影响的稳定性。