本文主要研究可转换公司债券与其基础股票的关联性。在理论分析的基础上,运用VAR模型分别对新钢转债等6只可转换公司债券与其基础股票之间的关联性进行了实证研究,并且运用事件研究法对创业转债等34可转换公司债券的公告效应进行了实证研究。Granger因果检验表明:博汇转债和锡业转债收益率是其基础股票收益率的Granger原因,而其它4只可转换公司债券与其基础股票收益率之间并不存在Granger因果关系。方差分解分析表明:博汇纸业的变动主要受自身的影响,博汇转债对其变动的影响大约为7%,博汇转债对自身变动影响约为58%,受博汇纸业的影响约为42%;锡业转债等其它5只几乎不受其基础股票的影响,基础股票受其转债影响达到20%以上。脉冲响应函数分析表明:博汇转债收益率的变动对博汇纸业收益率在当期并不产生影响,随着时间推移影响逐渐增大并在第2期达到最大值,然后逐渐衰减并在第3期几乎完全消失,博汇纸业收益率的变动对博汇转债收益率在当期就产生显著影响,在随后的1期中迅速衰减并在第3期几乎完全消失。锡业转债等其它5只转债收益率的变动对其基础股票在当期就产生显著影响,在随后的1期中迅速衰减并在第3期几乎完全消失;转债收益率几乎不受其基础股票收益率变动的影响。事件研究法分析表明:可转换公司债券被赎回之后,其基础股票累积平均异常收益率表现为下降趋势,在短期[0,1]期间累积平均异常收益率为0.634%,在中期[0,15]以及[0,30]累积平均异常收益率为分别为-0.195%以及-0.842%。这表明赎回公告效应是由于信息不对称以及卖方压力所导致。