创新是引领社会发展的根本动力,也是企业核心竞争能力的重要体现。但由于企业的研发投入具有高投入、高风险、周期长的特点,通常面临较大融资约束,因此企业的研发投入强度往往处于一种低水平。处于融资困境中的企业,为了获得企业长远发展所需资金,通常会选择与银行建立关联关系这一捷径来缓解其融资困难问题,不同的是有些企业采用人事关联这一形式,即通过聘用有银行任职背景的人员担任企业的高管或董事;有些企业则采用股权关联,即通过让渡一部分股权给银行或者持有银行的股权。但以往学者都是从银行持股单方面来考虑对企业研发投入的影响,鲜少有验证在某一年当银行既持有企业股份同时又贷款给该企业时,是否真的促进了企业的研发投入。由此,银行股权、债权合一与企业研发投入的关系是一个需要研究的问题。此外,依照双元创新理论,企业的探索式创新活动有异于开发式创新活动,对企业研发问题开展研究,有必要考虑到研发活动的异质性。同时,我国现行经济发展不平衡,一个地区的金融发展水平的高低对当地企业的研发投入具有重要的影响,因此在研究银行股权、债权合一对企业研发投入的影响时,不得不考虑金融发展水平的异质性。论文选取2008-2018年的全部A股上市公司为样本,研究银行股权、债权合一对企业的研发投入产生的影响,同时考虑研发活动异质性及金融发展水平异质性对研究问题的影响。研究结果表明:(1)银行股权、债权合一与企业的研发投入呈现一种负相关关系;(2)考虑到企业研发活动异质性后,银行股权、债权合一对探索式创新投入的负向抑制作用更大;(3)考虑到金融发展水平异质性后,金融发展水平会加强银行股权、债权合一与企业研发投入、探索式创新投入之间的负相关关系。