新三板市场具有挂牌门槛低、挂牌费用少、挂牌效率高等特点,为科技型、创新型中小企业进入资本市场融资提供了便利。企业在生命周期的不同成长阶段所处的经济环境、行业发展趋势和自身的经营战略和企业目标都会有所不同,因此如何选择最有利于提高企业价值的融资方式不是绝对的。基于融资方式视角研究新三板基础层和创新层的企业价值,有利于经营者提高企业价值管理意识,为评估企业价值提供启示。以新三板挂牌企业为研究对象,从新三板中小企业在不同层次(基础层和创新层)的自身特性和融资特征出发,探讨基础层和创新层中挂牌企业融资方式和企业价值的关系,有利于不同层次的企业在拓展融资品种过程中选择合适的融资方式,同时丰富融资方式视角下不同层次企业价值的评估研究。首先对不同层次(即成长阶段)新三板企业的融资方式进行研究,再比较不同企业价值的度量的标准,整理企业价值和融资方式的关系做出启示。然后以信息技术、日常生活消费品、非日常生活消费品、原材料、工业、医疗保健、电信业务、能源等八个行业的企业为研究对象,选取178家挂牌企业,观测时间跨度为2013-2016年的样本数据。再采纳现有新三板企业基础层和创新层的分层结果,用面板数据回归分析样本企业在不同成长阶段的融资特征并得出模型。最后,在此基础上,分别选取两家基础层案例企业和两家创新层案例企业,根据模型进一步评估新三板基础层和创新层案例企业价值,并验证评估模型的有效性。研究结果表明,处在不同层次的新三板企业自身特征不同,股权融资比例在基础层和创新层与企业价值成不同程度的负相关关系,短期借款比例在创新层与企业价值成显著的正相关关系。案例企业评估结果表明,根据企业价值和融资方式的关系进一步评估新三板基础层和创新层的案例企业价值,与实际企业价值变化趋势一致,说明评估模型有效。这一结果为基础层和创新层的挂牌企业拓展相应的融资品种提供参考,也为制定投资决策的投资者提供更多信息,有利于企业根据所处的成长阶段选择的合理的融资方式和经营策略,也为企业价值评估提供新的视角和方法。