风险投资是初创企业融资的一种重要途径,对企业创新有着积极影响,而企业创新在我国经济转型时期发挥着至关重要的作用。因此拥有一套良好的风险投资机制是一国经济的可持续发展的一大助力。在此背景之下,随着数据的可得性,对于风险投资的研究方兴未艾。随着我国风险投资行业规模的壮大和发展的成熟,越来越多的初创企业受到了联合风险投资的支持,那么联合风险投资相比于单独风险投资区别何在,这是本文的出发点。本文首先梳理了风险投资以及联合风险投资与被投公司IPO市场表现相关性的国内外文献,分析了风险投资以及联合风险投资与上市公司股价短期、长期表现的关系。在此基础上,本文以2006年至2015年在A股上市并且受到了风险投资支持的454家公司为研究对象,实证研究了联合风险投资的支持与IPO市场表现之间的关系。对于IPO市场表现的衡量指标则选取了IPO抑价率和长期异常回报率。实证发现相比于单独风险投资,联合风险投资支持的公司具有更低的IPO抑价率以及更高的长期异常回报率,并结合理论分析了其内在动因。接下来本文以这454家公司中获得联合风险投资支持的159家公司为研究对象,实证研究了联合风险投资的异质性与IPO市场表现之间的关系。具体包括投资经验异质性、股权占比异质性和资本类型异质性。实证发现,联合风险投资股权占比异质性越大,被支持的公司IPO抑价率越高且长期市场表现越差。据此,本文建议:为了使风险投资机构更好地帮助提升,鼓励联合风险投资,形成多元化投资主体的风险投资市场,进一步完善我国的资本市场的相关机制,以促进我国初创企业实现价值的提升;而对于二级市场投资者,则可以关注公司所获得风险投资的情况进行择股以实现价值投资。