对外直接投资和对外贸易是一国经济发展的两种重要途径,随着“走出去”战略的实施,中国对外直接投资快速增长,已成为推动中国经济发展的重要力量。中亚五国是中国重要的投资贸易伙伴,“一带一路”战略的提出为中国同中亚国家的经贸合作带来了新的机遇。在此背景下,本文研究中国对中亚五国直接投资的贸易效应,结合理论分析和实证分析,在整体和国别两个层面上探讨对外直接投资对中国与中亚五国双边贸易数量变动的影响,为更好地利用直接投资来促进贸易发展提供政策建议,同时也丰富了针对“一带一路”建设的相关投资理论。在理论分析部分,首先对对外直接投资贸易效应的相关理论进行了梳理,在研究经典理论的基础上,分析了对外直接投资影响进出口贸易的机制,并对影响贸易效应的各种因素进行了总结。然后在规模和结构两方面将中国对中亚五国直接投资和贸易的现状进行了对比,从理论上判断中国对中亚五国的直接投资具有贸易创造效应。在实证分析部分,本文在整体和国别两个层面上对直接投资的贸易效应进行了检验。在整体回归时,利用扩展的引力模型,采用逐步引入变量的方法进行面板数据回归,在国别回归时则采用了时间序列分析的方法。通过研究,本文主要得出了以下结论:首先,中国对中亚五国的直接投资整体上具有贸易创造效应,这主要是因为中国对中亚五国的直接投资以资源获取型投资和市场扩张型投资为主。其次,相对于直接投资流量,直接投资存量对贸易的创造效应更为明显。最后,中国对中亚五国直接投资的贸易效应具有明显的国别差异。对于出口创造效应而言,在中亚五国的强弱排列依次为塔、乌、吉、哈、土。对于进口创造效应而言,强弱排列依次为土、塔、乌、哈。此外,中国对吉尔吉斯斯坦的直接投资具有进口替代效应但检验结果并不显著。针对研究结果,本文认为:中国应在提高投资贸易便利化程度的基础上加大对中亚五国的投资力度、调整直接投资产业分布和区域选择,在对外直接投资过程中重视政府的引导作用,提高企业自身能力,以此来推动中国与中亚五国投资和贸易的发展。