随着国内资本市场的日益繁荣和医药行业利好政策的推动,越来越多的医药公司希望通过上市来拓宽其融资渠道。借壳上市作为资产重组方式之一,相对于IPO来说门槛更低,不仅能缩短上市时间,也能节约成本,在资本市场上的使用频率越来越高,公众对借壳上市这一方式也越来越接受与认同。因此,关于借壳上市的研究就有着其现实意义,为后续拟借壳上市的医药公司提供一些参考和借鉴。本文首先介绍以医药行业借壳上市公司为研究对象的背景和意义,阐述研究内容与方法,梳理国内外文献综述。其次介绍相关概念和理论,分别阐述了借壳上市的模式和绩效评价方法以及相关理论基础。在案例研究部分选取友搏药业借壳九芝堂为例,首先介绍友搏药业和九芝堂的基本情况和借壳上市交易过程,其次对双方动因进行分析,发现借壳方的动因在于借壳上市比IPO更容易、医药行业利好政策的推动、拓宽融资渠道以及提高公司的知名度;让壳方的动因在于提高盈利能力、打破营销困境、获取协同效应。再次通过财务指标法、事件研究法以及EVA法对借壳前后绩效进行研究发现,借壳上市在短期市内取得较好的市反应,财务绩效和股东财富效应得以提升,但长期绩效仍待考察。在结论与建议部分,得出以下结论:本次借壳上市成功,双方目的基本达到;借壳上市产生了较为积极的作用,但仍需关注企业长期绩效;就资本市场整体而言,借壳上市行为能够优化资源配资,取得协同效应,提高资产资本利用率。最后对医药行业拟上市公司提出相关建议,包括以下几点:借壳上市前期做好充分准备;有效整合资产,提高业务能力;关注长期绩效,预防财务风险。